AI軍備競賽不停歇！亞馬遜上修全年資本支出至2,200億美元 六巨頭CapEx一表看
Newtalk新聞
亞馬遜（Amazon） 最新一季財報不僅優於市場預期，執行長賈西（Andy Jassy）更宣布，將今年資本支出（CapEx）預估由原先的 2,000 億美元上修至 2,200 億美元，並直言即使目前擴建速度已相當積極，「2026 年仍無法滿足所有需求，2027 年、甚至 2028 年的需求依舊驚人」，再次向市場宣示 AI 基建投資短期內不會降溫。
亞馬遜第二季營收達 2,006.1 億美元，其中 AWS 雲端業務營收 422 億美元、年增 37%，創下 2021 年以來最快成長速度，顯示 AI 帶動的雲端需求仍處於高速擴張階段。財報公布後，亞馬遜盤後股價收漲 9.55%。
值得注意的是，亞馬遜並非唯一加碼 AI 投資的科技巨頭。隨第二季財報陸續出爐，谷歌母公司 Alphabet、微軟與 Meta 也同步更新今年資本支出規劃。據《金融時報》（FT）統計，四大超大規模雲端服務商（Hyperscalers）2026 年最新資本支出指引已提高至約 7,450 億美元，高於先前約 7,250 億美元；若回顧 AI 熱潮自 2023 年展開以來，截至今年六月底，四家巨頭累計資本支出更已突破 1.1 兆美元，顯示科技巨頭正從過去偏向軟體、平台的輕資產模式，快速轉向以資料中心、GPU、網路設備及 AI 晶片為核心的重資產投資模式。
其中，Alphabet 已將全年資本支出提高至 1,950～2,050 億美元；亞馬遜最新上修至 2,200 億美元；Meta 將全年資本支出區間下限由 1,250 億美元調高至 1,300 億美元、維持上限 1,450 億美元；微軟雖因會計認列方式調整，帳面資本支出約 1,750 億美元，但管理層強調實際 AI 基建投資規模並未縮減，整體投資計畫仍約 1,900 億美元。
不過，這場 AI 軍備競賽也開始反映在財務報表上。亞馬遜第二季資本支出達 542 億美元，較去年同期的 321 億美元大幅增加，自由現金流（Free Cash Flow）也由一年前約 182 億美元縮水至 76 億美元；Alphabet 上季自由現金流一度轉為負值，並揭露 AI 相關未來財務承諾單季暴增約 5,000 億美元；Meta 新增 2,330 億美元長期承諾，涵蓋資料中心租約、採購合約及新增融資；微軟則於單季簽署逾 1,300 億美元的新資料中心租約。
光是第二季，Alphabet、Meta 與微軟新增的 AI 相關長期承諾便進逼 9,000 億美元，四大 CSP 合計自由現金流也降至近十年低點。
儘管部分業者已出現自由現金流轉負或大幅縮水等壓力，各家公司仍選擇持續上修或維持高檔資本支出規劃，顯示 AI 基建已不再只是景氣循環下的短期投資，而是攸關未來十年競爭力的核心長期策略。隨著雲端需求持續擴大，市場關注焦點也逐漸從「是否持續投資 AI」，轉向「誰能率先將龐大的 AI 資本支出，轉化為穩定的獲利與現金流回報」。
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