【全球】2024 Q1 13F 機構持倉報告更新！
重點整理
- 橋水：加碼科技巨頭以及半導體，減碼非循環性消費、中概股
- 波克夏：減碼蘋果主要為了稅務考量，去年保密交易揭露為買入安達保險
- 索羅斯：加碼那斯達克、住宅建商產業、日本 ETF PUT 選擇權避險，申報金額降至 2022 以來最低水位
- 方舟投資：成分股漲跌不一，藉由增減持倉量維持投組佔比，包括在特斯拉下跌時持續買進
- 阿帕盧薩：華爾街抄底王出手買進中概股，減碼美國科技巨頭
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MM 研究員
2024 年 Q1 的 13F 持倉報告出爐，20 間市場最為關注的知名避險基金 / 投資機構的持倉資料都已更新在 M平方 13F 觀測站！以下我們整理出 5 大重要機構的操作重點：
橋水：加碼科技巨頭以及半導體，減碼非循環性消費、中概股
橋水在 Q1 操作的風險偏好明顯上升，前幾季雖然也有持續加碼循環性類股，不過這季加碼的幅度較高。加碼幅度較高的個股可以明顯看到集中在科技或通訊產業，其中又以科技巨頭和半導體公司為主，包括加碼 Google（GOOGL）2.5%、輝達（NVDA）2.48%、蘋果（AAPL）1.6%、 Meta（META）1.12%、亞馬遜（AMZN）0.96%、超微半導體（AMD）0.62%，其中 Google 、輝達躍升成前 10 大持股，整體風險較大的科技、通訊股有 10% 左右的加碼幅度。
相對來說減碼的產業則集中原先持有比例高的防禦性類股，其中又以非循環性消費為主，例如前幾大減碼包含可口可樂（KO）、好市多（COST）、麥當勞（MCD）、寶僑（PG）、百事可樂（PEP），這些皆為上季度的前 10 大持股，本季度減碼後部分也被科技股所取代。不過仍然需要注意的是橋水本季度雖然減碼較高比例的非循環性消費股，但目前仍是投資組合最高佔比的產業。另外中概股也有比較明顯的減碼，包括拼多多減碼 -1.09% 為本季度最大幅度減碼，新興市場 ETF（IEMG）、中國大型股 ETF（FXI）同樣在本季減碼。
波克夏：減碼蘋果主要為了稅務考量，去年保密交易揭露為買入安達保險
波克夏在本季度有明顯減碼蘋果（AAPL），投組佔比從上季度 50.19% 下降至 40.81%，不過巴菲特在股東會中也有提到此操作主要是為了稅務考量，除非發生真正改變資本配置的戲劇性事件，否則仍會將把蘋果作為最大的投資。另外比較大的操作為波客夏新建安達保險（CB）2.03%，目前躍升為第 9 大持股，值得注意的是去年提交的 13F 中波克夏對此操作要求進行保密處理，從去年 Q3 開始便持續買進。
波克夏在 Q1 財報中揭露公司現金水位增長至 1890 億美元，連續多季創高，也反應在減碼蘋果後現金並沒有轉入其他投資，巴菲特在股東會針對這點回應我們很樂意花錢，但必須是正在做一些風險很小並且可以為我們賺很多錢的事情。另外從現金絕對值雖然創高，但若以現金佔總資產比例來看則落在將近 20%，以波克夏歷年的標準來看尚不到特別高的比例。
索羅斯：股市創高反向加碼那斯達克、住宅建商產業、日本 ETF PUT 選擇權避險，申報金額降至 2022 以來最低水位
索羅斯操作仍以選擇權與可轉債的增減居多，新建加碼部分有不少為 ETF 的 PUT 選擇權，包括納斯達克 100 指數 ETF（QQQ）、 S&P 住宅建商 ETF（XHB）、 MSCI 日本 ETF（EWJ），在 Q1 股市創高之際反向避險。另外新建去年出清的電動車製造商 Rivian（RIVN）的可轉債 2.56%，雲端儲存服務公司 Dropbox 的可轉債 1.43 %。個股部分比較明顯的加碼為 Google（GOOGL）1.51%，另有新建神經科學製藥商 Cerevel（CERE），其將會被 AbbVie（ABBV）收購，延續索羅斯近年買進將被收購個股的操作。
出清減碼部分同步將羅素 2000 ETF（IWM）的現股以及 PUT 選擇權出清，另外也出清 S&P 500 ETF（SPY）和高收益債券 ETF（HYG）的 CALL 選擇權，整體操作較為保守，總申報金額 601 億美金也降至 2022 年以來最低的水位。
方舟投資：成分股漲跌不一藉由增減持倉量維持投組佔比，包括特斯拉下跌時持續買進
ARK 的前幾大持股雖然以持倉量觀察的話有較高的變動，不過其實以佔比觀察的話變動不大，主要是因為投組中個股在 Q1 的漲跌有相當大的差異，因此需要增減持倉量以維持投資組合中佔比的平衡。例如目前第 1 大持股加密貨幣交易所 Coinbase（COIN）在 Q1 上漲 50% 左右，因此 ARK 也同步減少持倉 -48.59% 使投組佔比維持在 8% 左右。目前第 2 大持股特斯拉（TSLA）也是類似操作，Q1 股價下跌 -30% 左右，ARK 增加持倉量 36.18% 使投組佔比維持在 6% 左右，這也反應 ARK 並沒有因為 Q1 成分股各自的漲跌而影響其看法。
而若是以投組佔比變化觀察上升較多的個股有數據分析公司 Palantir（PLTR）、視覺搜尋引擎公司 Pinterest（PINS）以及 Meta（META）等，另外 ARK Q1 也發行了比特幣 ETF（ARKB），目前佔投組佔比 1.43%。減碼部分則有雲端通信商 Twilio（TWLO）、遠端視訊軟體公司 Zoom（ZM）、流程自動化軟體公司 UiPath（PATH）等等。
阿帕盧薩：華爾街抄底王出手買進中概股，減碼美國科技巨頭
華爾街抄底王 David Tepper 本季度大幅度加碼中概股，最大比例為阿里巴巴（BABA）加碼 6.23%，目前投組佔比 12.05% 成為最大持股，另外加碼拚多多（PDD）、百度（BIDU），新建京東（JD）等個股，ETF 部分同步新建中國大型股 ETF（FXI）、滬深中國網路 ETF（KWEB），整體對中概股曝險有超過 10% 的上升。
相對來說雖然美國科技巨頭仍是阿帕盧薩的主要持股，但在本季度佔比都有明顯下滑，包括 Uber（UBER）、 Meta（META）、微軟（MSFT）、 Intel（INTC）、輝達（NVDA）、超微半導體（AMD）等等，其中還新建微軟 PUT 選擇權 0.93%。 Adobe（ADBE）、甲骨文（ORCL）則為少數新建加碼的美國科技公司，另外也有微幅新建本季遭遇飛安問題陷入困境的波音（BA）。
完整各家持倉報告詳見13F 機構持倉