馬來西亞國家銀行政策利率持平 德國商業銀行預測令吉區間盤整

商傳媒｜吳承岳／台北報導

馬來西亞國家銀行（Bank Negara Malaysia, BNM）在 2026 年最後一次政策會議中，決定將隔夜政策利率（OPR）維持在 2.75% 不變。此利率自 2025 年 7 月因應風險而下調 25 個基點（bp）後，便一直維持在該水準。德國商業銀行（Commerzbank）分析師 Charlie Lay 和 Henry Hao 預期，馬來西亞令吉兌美元短期內將在 4.00 至 4.10 之間區間盤整。

馬來西亞國家銀行在本次會議中，將 2026 年的經濟成長評估從 9 月的約 5% 上調至超過 5%。該行預計 2027 年的經濟成長將保持穩健，主要受惠於全球科技業的景氣回升、旅遊業的復甦以及 2027 年財政預算案下的各項措施。

儘管通膨在 2026 年前九個月的平均值相對溫和，其中整體通膨率為 1.8%，核心通膨率為 1.9%，但馬來西亞國家銀行對於通膨的評估較為審慎。該行預期，受全球大宗商品價格高漲、地緣政治緊張局勢以及惡劣天氣條件影響，2027 年的整體與核心通膨率將小幅上升。不過，該行也指出，在國內政策措施的支持下，通膨仍可望受到控制。

德國商業銀行分析師 Charlie Lay 和 Henry Hao 預計，馬來西亞國家銀行將在 2027 年第一季升息 25 個基點至 3.00%，可能發生在 3 月的會議上，此舉將有效逆轉 2025 年 7 月的降息。然而，他們強調，馬來西亞國家銀行傾向保持警惕而非採取預防性行動，意味著實際升息時機將取決於較高的投入成本是否會轉化為持續性的潛在通膨壓力。短期內，令吉的走向將主要受全球風險情緒、美元走勢、美國聯準會（Fed）的預期以及油價等因素影響。

馬來西亞國家銀行強調，目前的政策立場與物價穩定和永續成長的目標一致，顯示該行認為目前沒有立即升息的必要。而超越趨勢的成長加上日益升高的通膨風險，更支持逐步回歸較中性的政策立場，而非採取激進的緊縮週期。

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