想跟上台股多頭又怕震盪？00406A主動選股拚成長、搭掩護性買權強化防禦

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主動式台股ETF人氣紅不讓，規模、受益人數持續攀升。不過，隨著台股進入高檔，市場波動也同步加劇，如何兼顧成長機會與抗震能力，成為投資人布局重點。基於此，中信投信推出主動中信台灣收益成長（00406A），透過主動選股追求超額報酬，同時搭配掩護性買權策略強化下檔防護，以因應高波動市場環境。該檔ETF採月配息機制，發行價為10元，預計5月26日至28日募集，首次收益分配評價日為7月15日。

台股今年漲勢強勁，帶動ETF市場買氣升溫，其中主動式台股ETF因具備操作彈性，能因應市場變化調整投資組合，今年以來績效表現明顯優於大盤，持續吸引資金進駐。根據集保結算所統計，截至5月18日，主動式台股ETF規模已逾6,600億元，受益人數突破300萬人，市場熱度快速升高。

然而，台股頻創新高之際，盤中動輒出現數百點震盪也逐漸成為常態；若遇美股重挫或地緣政治風險升溫，單日震幅甚至可能擴大至千點以上。在高檔震盪格局下，如何不錯過台股上漲行情，又能降低市場拉回時的衝擊，成為投資人布局台股ETF的新課題。

中信投信此次推出的主動中信台灣收益成長（00406A），即以「收益＋成長」雙引擎作為核心策略，滿足投資人兩大需求，一方面透過主動選股，尋找具成長動能與獲利品質的台股標的；另一方面則導入多元收益設計，力求在市場波動中提升投資組合的收益穩定度與防禦力。

在收益策略上，00406A運用股息、資本利得與權利金三大收益來源，尋求打造穩健現金流的機會，其中權利金主要來自掩護性買權，是該檔ETF一大特色，在持有股票現貨部位的同時，賣出指數買權以收取權利金。當市場呈現區間震盪或上漲時，權利金收入可望為投組增添收益；若市場短線拉回，權利金收入也能減輕股票部位的潛在資本利損，為投組提供下檔防護。

在成長布局上，00406A則以「好產業、好公司、好股價」三大方向選股，鎖定具備股價上漲潛力的標的。其中，產業面將透過外銷訂單等前瞻指標，篩選具成長潛力的關鍵產業及供應鏈；公司面則聚焦股利成長與營運品質，選出具持續成長能力的企業；股價面則結合近6個月與12個月報酬率、資本回報率（ROIC）、股東權益報酬率（ROE）等指標，挑選兼具股價動能與獲利品質的強勢個股。

該檔ETF將由中信投信基金經理人張書廷操盤，他同時也是主動中信台灣卓越（00995A）經理人。00995A今年以來漲幅近60%，優於台灣加權指數近40%的表現，績效位居主動式台股ETF前段班，也讓00406A募集前即受到投資人關注。

整體來看，00406A主打台股收益與成長雙引擎，希望透過主動選股參與台股成長，同時運用多元收益策略打造相對穩健的現金流。對於看好台股中長期表現、但也擔心高檔波動風險的投資人而言，這類結合成長、收益與防禦設計的主動式ETF，可望成為高波動環境下攻守兼備的新選項。

免責聲明：本文僅為個人觀點與紀錄，而非投資建議。投資人申購前需自行評估風險，詳閱公開說明書，自負盈虧。