桓達，長期值得信賴的製程自動化傳感器提供者
亞洲唯一電磁流量計通過OIML國際計量認證的股票上櫃公司桓達科技股份有限公司(股票代號4549，以下簡稱：桓達)，總部在台灣土城，設有總管理處、研發處、業務處、品保部。台灣另有土城二廠、宜蘭利澤廠(電磁流量計測試經度可達0.02%)，提供校驗服務。海外據點包括美國與新加坡子公司、德國漢堡MUTEC公司與廠房、印尼雅加達公司與工廠、中國上海工廠與銷售據點。全球員工469人，半數以上銷售人員配置在台灣、美國與新加坡子公司。
產品群與解決方案
桓達公司的產品類型包括以下各類型：
物液位開關、物液位傳送器、流量產品、壓力產品、溫度產品、糧倉管理系統、無線通信、氣動產品、安全保護、儀錶產品、MUTEC產品等類型，再依使用功能細分產品類別。
產品項目彙總在產品群，提供客戶的解決方案如下：
產品群
液體感測計產品群
料位計產品群
流量計產品群
解決方案與完整解決方案
粉粒體製程監測解決方案
水處理管理系統完整解決方案
原物料管理系統完整解決方案
輸送設備系統完整解決方案
銷售區域及營收占比
桓達產品銷售在美洲、歐洲、亞洲都有，美洲以美國為主、亞洲地區包括台灣、東南亞、中國大陸。在全球營收區域的占比，2022年、2023年Q1，分別如表一。
2022年及2023年Q1銷售區域以美國為大宗，占比30%以上。
在中國的營收上漲有困難，中國近年的經濟下行狀況，將會影響營收貢獻。在疫情封控解除後，營收回升28%~30%。
中國地區營收比重在2022年28%，2023年Q1略為提高至30%。
營收概況
桓達自2018年起每年營收都在10億元以上，除了2020年相比2019年沒有成長外，各年大多呈現營收成長狀況。
2022年營收相對於2021年全年成長12.53%，2023年一至五月營收累計成長率16.12%。
六月營收1.15億元，月增4%、年減26%，累計一至六月仍是正成長5.57%。
稅後淨利
桓達自2019年起至2022年稅後淨利逐年成長，2022年營收、稅後淨利雙雙創高，且EPS也創歷年新高(表二)。
EPS
2022年EPS 6.59元，高於2021年EPS。
桓達自2019年到2022年EPS一年比一年高。2018至2022年每股盈餘(EPS)每年都有五元以上，EPS在5.11~6.59元之間。
2023年第一季EPS為1.07元，比2022年第一季同期1.35元為低。
毛利率、淨利率、股東權益報酬率
桓達2018~2023年Q1毛利率、淨利率、股東權益報酬率如表三。
毛利率
2018年至2022年各年度毛利率介於54%~58%之間。
感測產品毛利率都在50%以上，量液體客製化毛利率有100%。
產品價格差異大，例如開關產品US$ 50~200元；浮球開關高階價格US$ 1000~3000元。產品價格不同，毛利率就有差異，客製化產品毛利率比較高。
公司毛利率下滑原因，因為實際銷售產品的關係，銷售產品的組合如果標準品銷售量增加，會拉低整體毛利率。
2022年毛利率54%，微幅下降係因為銷售美國有二億壓力傳送器產品毛利率僅有30%，拉低整體毛利率。
毛利率的變化
標準品的毛利率50%，客製化產品毛利率可以更高。壓力傳送器係標準品，毛利率大約30%。
中國毛利率高，是因為銷售客製化產品較多。
2023年產品組合的關係，第一季毛利率比較低，標準化產品毛利率50%，客製化產品毛利率可以更高，產品組合有些如果標準化產品銷售高，會致使第一季毛利率比較低。
淨利率與股東權益報酬率
2018~2022年股東權益報酬率在15.9%~20.1%之間。
2018~2022年淨利率在19%~23%之間，2023年Q1淨利率下降原因是因為沒有營業外收入(譬如政府補貼)。
桓達公司2023年估計毛利率50%~55%，淨利率20~25%。
現金股利與股利發放率
桓達最近三年維持現金股利4.0元(或以上)，股票股利1.1元或0.5元，股利發放率2020年、2021年都在82%以上，2022年雖然每股盈餘6.59元比較高，保留比較多盈餘，股利發放率77%(表四)。
2018年、2019年股利仍有4元以上，2018年4.5元，2019年4元。股東實際收到股利的時間是在次一年度。歷年股利支付率在75%以上。
產業景氣逆風的應對
受到景氣的影響，產品交期、價格轉嫁等因素，桓達公司都有應對策略。
在產品交期方面：
產品交期延長，調整為從四週到六至八週不等。
在IC遲延交貨的影響，因材料僅佔成本三分之一，IC只是其中一小部分，桓達採取先將所有產品零部件全部組裝好，等IC材料到位即可交貨，以這方法應對降低了因為IC材料延遲可能的交貨期延長，縮短產品交期時間。
在材料價格上漲方面：
桓達在材料價格上漲的因素，充分讓客戶了解，材料價格上漲全部轉嫁給消費者。
綜合上述各點，產業景氣波動的各項因素對本業影響不大。
電動車對產品需求
桓達在電動車市場持續布局，每年估計可銷售1500~2000顆在電動車的生產工廠，公司目前只估計歐洲車的需求，尚未估計中國電動車市場的需求。對中國電動車市場，努力中。
未來計畫與成長動能
桓達在中國地區因為疫情關係，許多專案(環保、半導體興建等)暫停，疫情解封後可望啟動，遇到市場景氣逆風，且廠房將搬遷，營收比較難以估計。但是，桓達公司在台灣、北美地區都有布局。MUTEC除了在德國地區獲利成長，且將商機擴及中東、歐洲、美國、中國等地。
未來三年在流量計、壓力計、智慧水錶，在水處理產業15%水處理，有成長性。
台灣市場重點
水處理、智慧水錶、工業區等是重點。
半導體廠房擴建(台積電美國廠、日本廠)。
火力電廠擴建及更新(林口、台中、大潭、興達)。
碳中和監控商機(芯片記憶體)。
石化大廠高溫高壓製程改善案，2023年八月化工廠將貢獻營收5000萬元。
北美地區
2022年營收續創高，從二億元成長到4.3億元，比2021年成長100%，最多的是ODM流量計、多功能高精度壓力傳送器及感測器持續貢獻營收。並以超高精度流量計切入墨西哥市政專案。
MUTEC在德國布局
MUTEC毛利率83%相當高。2022年雖然營收持平，獲利比2021年同期成長，主要是因為高毛利率產品銷售增加，以至於獲利提高。
德國地區訂單持穩，全球電動車鋰電池、高壓充電安全保護系統HVT產品系列訂單動能強。
MUTEC除了對德國地區提供銷售外，在沙烏地阿拉伯與奧地利成功打進氫能源商機；在挪威打進最大的船舶與建築製造商燃料電池商機。
MUTEC在中國布局
德國漢堡MUTEC工廠提供粉粒體製程監測解決方案，粉粒體製程監測需求全球有七座，桓達已經取得二座，未來還有五座可以取得。另外，HVT傳送器，可以應用在電動車生產工廠，如Tesla MUTEC的HVT是安裝在生產工廠，不是安裝在電動車上，預計貢獻營收2000~3000萬台幣。
MUTEC在美國布局
MUTEC切入美國HUMY水分儀商機，符合北美小麥加工廠標準設備。
海外經銷商
爭取到新加坡UMC擴廠計畫，韓國石化廠製程商機，日本流量計商機等。
併購與上市計畫
桓達公司手握七億資金，積極尋找併購標的，併購將可快速擴大公司規模與營收。
桓達近幾年股利政策都會發放股票股利，擴充公司股本，未來計畫股票申請上市，將股本變大、投資人增加，有助於公司可以做比較大的生意。