【全文】財政部協調退場機制 寶佳公股擬接手台新持有彰銀股票
糾纏15年的百年老牌行庫彰銀經營權案，已經邁向最終章。本刊調查，台新金董座吳東亮為搶在年底前完成收購保德信人壽，日前決定處分彰銀持股，在財政部協商下，口袋買家名單曝光，擬由神祕地王寶佳和公股機構接手約13％持股，交易價格參考彰銀淨值16.23元，以每股不超過18元的價位交易，台新金預計回收至少219億元現金。至於台新金剩下約不到1成的彰銀持股，將持續處分到完全退出，台新金與財政部的經營權官司也將結束。
上週四（17日），財政部和台新金對彰銀經營權案，雙雙向高院提起上訴，彼此都不願讓步，儘管表面互不退讓，但本刊調查，這樁纏鬥15年的彰銀經營權案露出和解曙光，台新金日前鬆口將處分彰銀持股，而且財政部也積極運作，協調台新金出場。
吳東亮小檔案
- 現職：台新金控董事長
- 年齡：70歲
- 家庭：妻子彭雪芬，育有吳昕威、吳昕豪2子
- 學歷：輔仁大學化學系學士、美國加州大學洛杉磯分校企業管理碩士
- 經歷：1991年任台新銀行董事長、1996年掌新光合纖、2002年台新金控上路，任董事長、2005年拿下彰銀2成股權
政府尋買家 公股難全接
根據本刊獨家掌握的財政部買家名單，將由神祕地王寶佳拿下約5％、另外公股機構接手8％，交易金額則參考彰銀淨值16.23元，每股交易不超過18元的價格，第一階段先接手彰銀持股約13％，後續台新金將持續處分不到1成的彰銀持股，全面退出彰銀。
親近財政部人士則對本刊表示，這是徵詢業界人士後的方案，關於售股比例、價格等細節，仍有待財政部和台新金再確認。
根據了解，本月初台新金董座吳東亮主動拜會行政院長蘇貞昌，希望能在年底前成功拿下保德信人壽，並化解糾葛15年的彰銀經營權案。蘇揆當場指示二原則，「一是彰銀是國家資產，絕不放棄彰銀經營權；二是不會讓台新金吃虧。」知情人士透露。
蘇貞昌點頭處理彰銀案後，財政部、台新金積極尋求解套方式，最初規劃由公股行庫以彰銀市價全面接手，知情人士指出，財政部考量泛公股承接能力和意願後，預估接手彰銀8％持股，換算下來約134億元；去年迄今收購彰銀持股的中華郵政、第一銀、台灣菸酒公司、兆豐銀、合庫銀、華南銀等是最有可能的公股買家名單。
寶佳願接手 開交易條件
據本刊調查，財政部曾數度找泛公股行庫協商，「依照目前彰銀淨值約16.23元計算，若公股全數吃掉，至少要拿出將約380億元，這麼龐大的金額，公股恐怕難以負擔，因此不可能完全靠公股。」知情人士透露。
眼見泛公股最多只能拿下8％彰銀持股，財政部轉而考慮引入民間資金，「目前市場上熱錢雖多，但政府願意點頭接受，且有實力接手彰銀的私募基金有限，吳東亮先前曾找上有意入主台新金的寶佳集團，但當時林陳海父子不置可否。」知情人士指出。
「後來在財政部出面協調下，林陳海父子點頭同意，但林家父子開出2項條件，一是只願承接4.99％持股，二是每股收購價參考彰銀淨值16.23元，不能超過18元。現在就等吳東亮點頭，和主管機關金管會、財政部同意後，以盤後特定人轉讓完成交易。」
有「神祕地王」稱號的寶佳集團董事長林陳海及其長子林家宏，近年來積極布局金融業，曾入股包括國票金、台中商銀、三信商銀、台企銀、中信金、新光金、台新金、永豐金以及元大金等金控公司，手中現金充裕，自然被認為是最適合的買家。
表面上，台新金若以每股16.23元出售賣彰銀持股，每股虧損近10元，等於是認賠賣股；實際上，吳東亮仍賺不少。
市場人士分析：「台新金若以淨值16.23元，賣掉彰銀2成多持股，再攤算彰銀14年來所領的配股後，光賣股吳東亮就現賺15億元，若再加計台新金已拿到的現金股利110億元，總計投資彰銀這14年來讓台新金賺了125億元，換算下來，台新金投資彰銀的年化報酬率超過2％。」
忙變現籌資 拚年底收購
其實，過去吳東亮也曾提議要把彰銀持股賣給寶佳。2018年台新金股東會前，吳東亮和有意入主台新金的林陳海父子協商，提議把台新金在彰銀的董監事代表改派寶佳，未來再把台新金持股彰銀轉讓給寶佳，而不要拿台新金董事席次，被林陳海父子當場拒絕。
這次寶佳在財政部帶頭出面協商下，同意接手彰銀持股。金融圈人士分析：「寶佳近年入主台新金、永豐金失利，仍持股台中商銀、三信商銀、國票金等，明顯有意長期布局金融股，這次取得彰銀持股，符合寶佳長期布局金融業規劃，且寶佳操盤手、執行長唐楚烈曾是彰銀總經理，熟稔彰銀情況，是相當合理投資。」
台新金若同意財政部的方案，順利出售彰銀股票後，對彰銀持股將一舉降至9.5％，雖然暫時還是彰銀第一大民股，但未來將持續處分彰銀持股到零，全面退出彰銀。知情人士說：「如此一來，台新金控告財政部彰銀經營權官司，自然也會隨之失效，讓這樁延宕15年的經營權大戰終於宣告落幕。」
這次會讓吳東亮急著向政府釋出善意，原來和台新金8月中宣布，以55億到85億元收購保德信人壽有關。
台新金規劃，下月前完成收購保德信案送件金管會審查，年底前通過核准、完成交易，為符合金管會開出的5項財務審查原則，以及雙重槓桿比率不得逾125％、資本適足率也要達100％以上等規定，吳東亮因此連忙變現籌資。
鬥官十五年 二度找外援
忙著籌資補足壽險業版圖的吳東亮，選擇出售彰銀持股，降低對彰銀控制權，法人圈分析：「吳東亮以彰銀淨值價格出售並不虧本，且台新金在2014年就已認列148億元投資虧損，台新金已耗費6年訴訟時間、機會成本，民不與官鬥，台新金還不如趕快從彰銀案中脫身，早日拿下保德信人壽，以免夜長夢多。」
金融圈也認為：「保德信人壽淨值約90億元，加上未實現獲利逾200億元，是間體質小而美的壽險，台新金收購保德信後，也會增加台新金總資產和效益，對台新金而言是物超所值。」
讓吳東亮糾葛15年的彰銀經營權案，始於2005年時，政府為解決彰銀呆帳問題，發起增資，台新金以每股26.12元、總額365億元，取得了彰銀22.55％股權，成為彰銀最大股東。
今年屆滿115歲的老牌行庫彰銀，是昔日台灣省三大行庫之一，目前市值約1,880億元，資產高達2.2兆元。一旦台新金成功併購彰銀，二者資產合計超過4.27兆元，將成為僅次於台灣銀行的全台第二大銀行。
吳東亮取得彰銀股權後，一直意圖合併彰銀，壯大台新金，卻都未果。2014年彰銀董監事改設3席獨董，財政部和台新金正式交火，公股一舉取得經營權迄今。
為抗衡公股，吳東亮二度引進外援，第一次找上「殯葬天王」龍巖集團總裁李世聰結盟，原先有意藉由好友李世聰增加董監事席次，未料李世聰砸逾百億元，買下彰銀一成持股後，屢次選擇結合泛公股陣營，李世聰上屆更在公股支持下，靠自身實力取得一席董事。
李世聰選擇和公股合作，去年他萌生退意，賣股退出彰銀，改搶進國營事業台鹽，一舉拿下台鹽一董、一獨董，李世聰也靠著賣彰銀持股，一口氣大賺超過42億元，亮麗退場。
第二次，吳東亮找上石化業大老吳澄清助陣，吳澄清一路增加持股彰銀達2.85％，成為彰銀第二大民股，知情人士透露，吳澄清一路加碼彰銀，既暗助吳東亮，又看好彰銀的投資報酬率，「吳澄清曾說，彰銀讓他賺不少錢。」但今年彰銀董監改選，吳澄清也未能多拿下一席。
讓步經營權 盼全新布局
眼見彰銀久攻不下，台新金改弦更張，一狀告上法院，官司一打就長達6年，迄今未結，8月底，高院更一審再判彰銀經營權案台新金獲勝，確認台新金和財政部有契約關係，財政部應支持台新金拿下彰銀四席普通董事。台新金雖二度獲勝，仍未拿下彰銀經營權。
面對懸宕15年的彰銀經營權案，吳東亮如鯁在喉，這次為搶保德信人壽，選擇讓步，若同意財政部方案，出售彰銀逾半持股後，可望迎來雨過天晴，重新布局金融業新機。
針對台新金出售彰銀持股給寶佳、公股，關於持股比例和價格，台新金對此表示：「不知情無法回應。」
台新金入主彰銀事件簿
- 2005年：台新金以365億元，標下彰銀14億股、22.5％持股，成彰銀最大民股股東，拿下過半董事席次。
- 2006年：台新金主導彰銀董事會通過換股併入台新金，公股董事退席抵制。財部令台新金理清資產，再談併彰銀。
- 2007年：彰銀董事會通過與台新金換股合併。民股董事和川公司向法院聲請禁止執行。立院通過彰銀暫緩釋股，台新金片面敲定換股，遭財部否決。
- 2008年：2次金改爆弊，公股整併暫停。官方促台新金併入兆豐金，吳東亮不肯。彰銀改選台新金拿5席、派董座，公股4席、派總座形成共治。
- 2011年：彰銀改選董監，台新金與公股維持共治。
- 2013年：台新金3提合併，建議為「新彰銀」；台新金股東會提盡速研擬合併案可行性；彰銀常董會成立整併研究小組。曾銘宗上任後放緩。台新金表明，若政府依成本買回彰銀持股願配合。
- 2014年：彰銀董監事改選，龍巖董事長李世聰砸近百億元買進彰銀，財政部動員公股，拿下過半席次，取得經營權。台新金對財政部提告。
- 2016年：高院駁回台新金假處分，否決更換公股董事代表。北院判台新金具主導經營權。台新金股東新加坡法人「Surfeit」向荷蘭提彰銀案仲裁。
- 2017年：彰銀董監改選，財政部大勝，握經營權，李世聰取得1席，成三強鼎立。彰銀經營權案二審判決，台新金勝，財部提上訴。
- 2019年：彰銀經營權案最高法院駁回更審。彰銀第2大民股股東李世聰賣股。
- 2020年：李世聰退出彰銀董事會。彰銀改選董監，公股5席、台新金4席。彰銀經營權案更一審維持台新金勝訴，台新金提賣彰銀持股，財政部牽線，寶佳、公股接手過半持股。