Oracle 擬籌資 500 億美元擴建雲端　投資人憂負債壓力、股價盤前走跌

美國企業軟體大廠 Oracle 週一表示，計畫於今年籌資約 450 億至 500 億美元，用以擴建雲端與人工智慧（AI）相關基礎設施，以因應大型客戶已簽訂的算力需求。市場對其資金需求與負債規模升高表達疑慮，Oracle 股價於盤前交易下跌約 4%。

Oracle 指出，此次籌資主要用於擴充雲端容量，服務對象包括 AMD、Meta、輝達（Nvidia）、OpenAI、TikTok 及 xAI 等客戶。隨著 AI 應用持續推進，雲端服務供應商正加速投資基礎設施，以確保未來算力供給。

不過，投資人對於科技產業整體 AI 資本支出能否帶來長期、穩定回報，仍抱持審慎態度。AJ Bell 投資總監 Russ Mould 表示，市場普遍認為 Oracle 的發展與 OpenAI 高度連動，在公司計畫為 2026 年前後投入高達 500 億美元資本的情況下，相關不確定性短期內恐難以消除。

Oracle 說明，籌資將採取約一半股權、一半債務的方式進行，包含發行股權連結證券、普通股，以及規模最高達 200 億美元的隨市發行（ATM）計畫，指的是公司不一次性大量發行新股，而是在股票於公開市場交易期間，依市價、分批賣出新股的一種籌資方式，並預計於明年初發行無擔保公司債。Bernstein 分析師認為，此一融資結構有助支撐 Oracle 的投資級信用評等，並降低未來融資時點與成本的不確定性。

然而，市場仍關注短期財務壓力。Jefferies 分析師指出，該融資計畫雖有助爭取時間推動 AI 發展，但短期內恐壓縮獲利表現，並預估 Oracle 的自由現金流要到 2029 會計年度（FY29） 才可能轉為正值。

值得注意的是，Oracle 近期亦面臨債券市場的高度關注。公司今年 1 月遭遇債權人提告，加上去年 12 月其信用違約交換（CDS）成本攀升至至少五年高點，顯示部分投資人已提前反映對其負債水準與資本支出規模的疑慮。