台積電股東會釋利多卻不漲？分析師揭「翹翹板式」走勢：要創高相對難

台積電今（3）日召開股東常會，台積電董事長暨總裁魏哲家坦言，匯率變化對台積電營收產生直接衝擊，他進一步指出，近期新台幣兌美元匯率升值近8%，使台積電的營益率已因匯率因素降低3點多個百分點。對此，摩爾投顧分析師楊育華在廣播節目《財經一路發》表示，目前台積電本益比是17.2倍，而去年本益比區間是12.6到24.3倍，平均大概在18倍左右，現在已經接近平均本益比，若再往上漲就會超過平均區間。

針對三大法人3日合計賣超台股11.72億元，其中，外資連5賣，賣超133.53億，楊育華表示，前陣子很多投資人擔心外資空單增加，而外資3日的淨空單是回補5700多口，可以發現外資賣超是逆向回補手上淨空單的水位。他提到，外資前4月賣超約7500億，超過去（2024）年一整年6951億，可是5月在台幣強升2.08元下，整體買超2200億、台股大漲1112點，所以目前的狀況類似於「翹翹板」。

楊育華接著表示，這2周投資操作還是要多點耐心，台股震盪洗盤、上下洗刷會大。他認為，重點在於中長線的匯損問題，因為台積電3日開股東會有提出，而先前鴻海法說會也因為匯損，將營收從強勁成長，下調至顯著成長，電子大廠包含仁寶、萬海都有提出匯損。他提到，台積電股東會釋放出許多利多，結果台積電跟台北股市一樣開高走低。

魏哲家在股東會上強調，台積電的對策是努力將技術維持世界第一，並賣得到的價值。楊育華指出，毛利率因為匯損關係下降，可是以台積電目前在晶圓代工產業的地位，是有講價的能力，所以3日不應該開高走低，因為滿滿是利多。他解釋，美國總統川普的關稅政策持續干擾著台北股市的走勢，原則上，因為台積電權重很高，如果美股持續被干擾、沒有大漲再創高，台積電要再創高相對比較難。

楊育華續指，目前台積電本益比是17.2倍，而去年本益比區間是12.6到24.3倍，平均大概在18倍左右，現在已經接近平均本益比，若再往上漲就會超過平均區間，所以他不認為台積電便宜，再來目前半導體關稅仍未公布，所以他建議先不要買台積電。他提到，若真的想要買大型權值股，他認為可以留意鴻海和廣達。

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