從自動化零組件到智慧機器人應用，和椿(6215)切入智慧機器人市場，能撐起下一波成長？
和椿(6215-TW) 近年來在智慧自動化與機器人市場上的動作相當積極，從傳統工業控制零組件的供應商，逐步踏入智慧機器人應用。在自動化零組件方面，代理多款國際一線品牌，廣泛應用於電子、半導體與傳統製造業，說白了，就是讓工廠更聰明、更有效率的關鍵引擎。
產品上透過代理加自研的雙軌策略，和椿已累積千家企業客戶，從半導體大廠到EMS業者，甚至物流、飯店和餐飲業都成了他們的客戶。未來隨著智慧工廠普及，將逐步推動營運的成長。
從營收比重來看，和椿的自動化系統產品純度相當相當的高達9成以上，自動化零組件自動化控制器、傳動組件、驅動設備、感測器、模組化設備等，致力於為客戶提供一站式購足服務。
(資料來源:優分析產業資料庫)
然而追蹤和椿，首先我們先了解一件事，2023年和椿的營收遭受重創，2023-2024年的營收銳減了45%，未來是否也會面臨這樣的情況 ?
(資料來源:優分析產業資料庫)
將時間軸拉回到2023年1月公司備註寫到了，因客戶端受終端客戶延後進貨所致，而後的2月，因客戶端受終端客戶資本支出減緩所致，2023年5-9月都顯示市場庫存過多的情況。
而好消息出現在2024年6月，公司備註寫到所屬產業持續復甦，客戶加大自動化設備資本支出，帶動自動化零組件訂單增加，而需求幾乎持續延續到了今年5月。
從這裡來看，景氣的好壞看起來似乎是有延續性的。
(資料來源:優分析產業資料庫)
(資料來源:優分析產業資料庫)
既然我們知道庫存如果很多可能造成滯銷，那現在和椿的庫存已然超越了2023年當時的水平，是否要提起警覺，答案是持續關注兩件事，其一，存銷比，目前來看比2023年來比較，好的太多了，表示庫存水位是健康的，2025年貨都賣得出去，其二，就是前段所提，在月營收備註中是否能延續”自動化零組件及設備需求增加”的備註。
(資料來源:優分析產業資料庫)
既然營收不錯，那麼獲利能力呢 ? 有沒有轉好 ! 從營業利益、毛利率、營益率來觀察本業的狀況，2024年確實本業逐步往前波獲利高段靠攏，但2025年毛利率卻有下滑的現象。原因來自於現階段開發的業務的前期投資金額不小，無論是智慧機器人、AI 團隊，還是軟體研發等，都需要時間累積效益，這些投入恐怕短期內難以反映在獲利數字上，甚至可能成為壓縮財報的負擔。
樂觀一點的想法，和椿正站在轉型的十字路口，雖然方向清晰、潛力可期，但短期內的財務表現，仍需投資人有點耐心。
悲觀一點的看法，市場競爭激烈，國際大廠壓力大，智慧機器人、AMR、協作型機器人等領域，國際大廠如日本、美國、中國等競爭者眾多，和椿雖有代理與自研，但品牌力、市占率、技術深度可能有點差距。
(資料來源:優分析產業資料庫)
從產業趨勢切入，在自動化需求方面，全球製造業正加速導入自動化系統，尤其在「中國+1」策略下，企業積極分散生產基地，推動東南亞、印度、墨西哥等新興市場建廠，帶動自動化設備與零組件需求大增。
而智慧機器人崛起，隨著AI、感測、材料等技術進步，智慧機器人已從工廠走向服務、物流、醫療、樓宇清潔、餐飲等多元場域，成為解決台灣高齡化、少子化、缺工問題的關鍵工具
那麼產業的成長性呢 ?
在製造業加速邁向自動化的浪潮下，工業機器人正穩健成長。2023 至 2030 年間，全球出貨量年複合成長率（CAGR）達 6.9%，預估至 2030 年將突破 86.6 萬台，特別是在汽車與金屬加工產業中應用廣泛。而其中協作型機器人（Cobots）更以 17.6% 的高速增長，快速擴展至電子組裝、物流分揀與半導體封測等高精度場域，背後驅動力來自 AI 視覺與感測技術的進展，讓機械手臂能「看懂」環境、做出決策，進一步減少人力依賴。
隨著智慧工廠興起，具備自主導航能力的移動機器人（AMR）市場也加速成長，2024 年規模達 22.2 億美元，預估至 2030 年將突破 64.8 億美元，年增率高達 19.5%。而最受矚目的，莫過於正走出實驗室的人形機器人，隨著 AI 大模型、多模態感知與機電整合技術進化，未來 10 年市場 CAGR 高達驚人的 81.3%。從展示型邁向實用型，人形機器人正逐步切入服務、陪伴與勞務支援場景，成為智能機器人產業的下個爆點。
( 資料來源 : 和椿法說會 )
優分析產業研究觀察室/ JOE 觀點
在全球自動化浪潮席捲下，和椿（6215）正試圖從零組件供應商蛻變為智慧機器人應用推手，儘管9成營收仍以自動化控制器、關鍵零組件、設備、模組化產品為主，但和椿積極切入協作型機器人與AMR等高潛力市場，仍值得關注。
不過，從財報來看，轉型的代價要留意，2025Q1毛利率的下滑，新業務尚未完全發酵，反而壓縮整體獲利空間。從正面角度看，和椿正走在一條「對的路」，但投資人應持續關注毛利率是否有望能回升的現象。