什麼是長期投資成功的關鍵？網球之王費德勒給我的投資啟示：不是每場比賽都得拿分

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我是一個網球迷，雖然不是每個大小比賽都會盯在螢幕前參與，至少四大公開賽的比賽都會努力跟上與關注。

近期美國網球公開賽打得非常火熱，特別的是今年的美網決賽已經沒有四大天王了。

幫大家科普一下，網壇「四巨頭」（Big Four Tennis），也稱「網壇四大天王」，指網壇的4位傳奇選手，費德勒（Roger Federer）、納達爾（Rafael Nadal）、喬科維奇（Novak Đoković）、穆雷（Andy Murray）。

從2003年澳洲網球公開賽至2024年美國網球公開賽，87次大滿貫中，有69次為四巨頭奪冠 （79.3%），從2003年起，至今21年，除了2003年、2022年外，其它18年都是四巨頭之一在年終世界排名第1，世界排名第一總週數，喬科維奇428週、費德勒310週、納達爾209週，穆雷41週，共988週。

在四大天王中，我最喜歡費德勒，他在球場上的每一個動作彷彿就像一幅作品，發球、揮拍、回擊、反拍到上網攔截，優雅的動作與不疾不徐的反應，加上紳士風度的運動家精神，你很難不愛上這位偉大的運動員。

費德勒已經退役，而他今年六月在美國常春藤名校-達特茅斯學院（Dartmouth College）的畢業典禮上發表一場精采的演說，在Youtube上已經超過200萬的點閱率。

球王的每一分勝率僅54%

他的演講中其中有一段讓我印象深刻：「在網球比賽中，完美是無法達成的。在我的職業生涯中，我總共打了1,526場單打比賽，贏了將近 80% 的比賽。現在，我想問大家一個問題，你們認為我在這些比賽中，贏得了多少比率的分數呢？」

前情提要一下，一場網球比賽由3盤比賽構成（大滿貫賽事為5盤），選手透過得每一「分」來贏得「局」，通常要先搶下4分，Deuce除外。然後率先在每一「盤」中率先獲得6局比賽勝利，並領先對手至少2局的運動員贏得該盤，然後看比賽事3盤制還是5盤制。

費德勒的答案是：只有54%。

換句話說，即便是世界最頂尖的網球選手，所打的每一分，獲勝的比率也只略高於一半一點點。當你每打2分就會輸掉1分時，你就會慢慢學會不再糾結於每1分來回的得失。

你會開始告訴自己：「好吧，我剛剛失誤了，這只是1分而已。」 「我上網被對手打穿了，這也只是1分而已」。

儘管費德勒在所有比賽中只贏得了54%的分數，但他最終在職業生涯中贏下了80%的比賽，贏得103個ATP單打冠軍，包含20座大滿貫冠軍和6座ATP年終總決賽冠軍，以及28座大師賽冠軍，單打世界排名第1累計310週，其中包括連續237週世界排名第1的男子網壇紀錄。

成為王者，不需要每次都得分

這是不是很不可思議？

作為網球歷史上最具主宰力的選手之一，費德勒贏了大多數的比賽，但這並不意味著他每一次的比分都壓倒對手。

他更多是靠短期內的些微優勢，通過長期的一致性逐步累積勝利。

即使是最頂尖的選手，每1分的勝率也只能勉強高出50%一點點。那麼，如何才能真正利用這些優勢呢？

關鍵很簡單：拉長時間，盡可能多打「分」、「局」和「盤」。

數據顯示，費德勒在大滿貫中的表現更加突出（因為大滿貫為5盤3勝制）。他在大滿貫中贏得了55%的 POINTS（相比所有比賽中的54%）。每一盤的獲勝比率從76%提高到79%，而每一場比賽的勝率從82%增加到86%。當有更多的時間發揮時，費德勒的優勢更加明顯。

表1：前球王費德勒的比賽統計數據

投資致勝關鍵：延長時間

當我看到費德勒的演講時，我聯想到與股市有類似之處。

費德勒每場比賽的勝率和每一分的勝率，和股市的表現幾乎一樣！股市在短期內的表現就像擲硬幣一樣難以預測；但長期來看，勝率卻非常可觀。

在過去的100年美股市場裡，標普500指數有大約54%的日子是平盤或上漲的，這和費德勒贏得每一分的勝率如出一轍。

但如果你細看每天的股市表現，這種小幅度優勢很容易被忽略，然而，如果讓這種短期優勢隨著時間發揮，結果會大不相同。

例如，如果投資持有期是1年，標普500指數有74%的機率是正報酬，平均報酬率約為12%，只是波動性仍然很大，像是1931年的報酬是-42%，2008年是-39%。

如果你將持有期延長至5年，將有89%的機率是正報酬，平均年化報酬率約為11%，但波動性就顯著減少。隨著持有期延長至20年或30年，幾乎100%都呈現正報酬，且平均年化報酬率約為11%，即使是最差的30年滾動期年化報酬率也有 8%。

簡單來說，時間是投資中的最大優勢，當你給它足夠的時間，成功的機率就會大幅增加。

雖然不是每個人都擁有這麼長的投資期限，但只要你能克制自己，讓複利發揮作用，其效果將會非常驚人。

隨著投資時間的延長，勝率將會愈來愈高。如果費德勒在每次輸掉1分、「搶七」或一盤比賽時就選擇放棄，他就不會擁有20個大滿貫冠軍頭銜。

如果你過度關注股市的每天短期波動，要成為一位成功的投資者將變得極為困難。在長期中，那些細微的優勢經過複利效應，將會產生巨大的影響。

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理財W實驗室/黃御維 Wilson

我是一名證券分析師，任職證券相關產業，個人投資經驗超過9年，接觸過各種金融商品與投資工具，也遇過市場的大小風浪，我創立「理財W實驗室」是希望傳達更多正確的投資觀念與想法給你，希望你能因為的文章或是簡單的一兩句話，減少許多在投資路程的冤枉路。