再生能源｜棕櫚油價格翻倍改變市場預期，能源與農業資產面臨估值衰退風險？

2025年3月11日（優分析產業數據中心）

棕櫚油過去因為供應充足而價格低廉，如今這一優勢正逐漸消失。全球最大棕櫚油生產國印尼的生產成長放緩，加上政府大力推動棕櫚油製成的生質柴油，導致市場供應緊縮，價格不再便宜。

印尼生質柴油政策削減出口量

印尼今年已將生質柴油中的棕櫚油摻混比提高至40%，並正考慮在2026年升至50%，2025年也計劃開始混合3%的棕櫚油製成航空燃料。

根據印尼棕櫚油協會（GAPKI）預估，該國2030年出口量將從2024年的2,950萬公噸減至2,000萬公噸，減少幅度達三分之一。

供應減少導致價格高於替代油品

棕櫚油價格已超越原本更昂貴的大豆油。目前印度每噸棕櫚油價格已達1,185美元，相較2019年的每噸不到500美元大幅上漲。

儘管哥倫比亞、厄瓜多、象牙海岸與奈及利亞等國持續擴產，但仍無法跟上全球日益增長的需求，特別是來自生質燃料產業的需求。

業界人士呼籲印尼重新開放棕櫚油種植許可，否則未來恐面臨供應短缺與價格波動。

專家指出，一旦市場轉向大豆油或葵花油，也會推高這些替代油品的價格，而且其供應有限，無法完全替代棕櫚油。

棕櫚油市場變化對能源產業的影響

🔺推動生質燃料發展，強化能源自主

印尼大量使用棕櫚油作為生質柴油原料，有助於降低對石化燃料進口的依賴，特別對進口石油比重較高的國家而言，這是一種提升能源自主的政策手段。未來若棕櫚油進一步應用於航空燃料領域，也將擴展其在綠色交通中的角色。

🔺能源結構加速轉型，生質燃料占比提高

隨著政策導向明確，棕櫚油逐步成為能源系統中的穩定來源之一，能源結構將朝向多元化發展。不過，棕櫚油價格波動可能使生質燃料成本增加，進一步挑戰其經濟性，也影響各國能源規劃與投資方向。

🔺傳統能源仍難被完全取代

由於棕櫚油供應受限，即使生質燃料需求擴張，仍不足以完全替代石化能源。這使得傳統燃料仍將在中短期內維持其市場主導地位，生質燃料更多是「補充」而非「取代」角色。

🔺生質燃料市場競爭加劇，促進技術與政策調整

棕櫚油成本上升也會促使其他生質燃料來源（如玉米乙醇、大豆油等）被重新評估，進一步改變能源產業的投資焦點，並刺激更多技術創新與政策轉向。

未來展望：生質燃料與棕櫚油市場的長期挑戰與機會

棕櫚油價格結構性的改變已成定局，未來數年內，市場將持續面臨「生質燃料政策推動」與「生產增長受限」之間的矛盾張力。

對能源產業而言，未來可能出現三大趨勢：

一是更積極探索替代性生質原料，如藻類燃料、廢棄油脂等；二是能源政策將更加強調供應穩定性與價格可承受性，避免過度依賴單一原料；三是能源與農業產業鏈之間的連動性將日益緊密，促使政府與企業需同步規劃農業與能源發展策略。

整體而言，棕櫚油價格的新常態不僅將重塑植物油市場，也會對能源政策與全球生質燃料布局帶來深遠影響。