台股週報》關稅政策反覆 短期渡過主震
受美國對等關稅政策反覆變動衝擊，台股上週收在19,395.03點，週線續跌133.74點，相較前一週的崩跌，恐慌情緒已見緩解。但三大法人上週賣超擴大至千億元，外資出脫689.2億元，自營商也賣超401.7億元，僅有投信續買84.23億元。
在外資續賣下，以致大盤反彈力道薄弱。外資賣超集中在高息股，復華台灣科技優息00919遭砍殺超過10萬張最多，其餘為元大台灣50、華航、長榮航、國泰永續高股息00878、群益台灣精選高息00919、元大高股息0056、友達、國泰20年美債及台積電。
過去一週，電信、航空、晶圓代工、金融股的表現相對較弱，晶圓代工與美國禁止H20銷往中國有關。漲幅較大者以中小型電子股為主，AI伺服器、貨櫃航運等多有所表現。
安聯投信台股團隊認為，現階段台股應已渡過關稅的主震，能倖免於關稅影響、受惠急單拉貨的標的，可望陸續回到基本面的軌道。針對稍早並非因基本面出現變化而走跌的標的或族群，則可留意超跌後的表現潛在機會。
PGIM保德信金滿意基金經理人郭明玉表示，美國川普政府的關稅衝擊進入2.0，使得中美貿易戰持續升溫，保護主義興起，美中逐漸朝向供應鏈分化脫鉤，在各國與美國談判未有明確結論前，關稅陰霾持續壟罩股市變化。
郭明玉指出，目前台灣累計對美國投資金額已經超過1,000億美元，創造約40萬個工作機會。因應美國對等關稅措施，除了晶圓龍頭大廠加碼投資，其他電子、資通訊、石化及天然氣等，也將成為下一波前進美國投資的重點產業。
就目前盤勢而言，郭明玉分析，4月8日國安基金宣布第9次進場，儘管實際部署的資金有限，但可明顯提供市場情緒穩定力量。且依過去8次國安基金進場經驗，進場後5日大盤有近9成機率為正報酬、平均漲幅達5.6%；若將時間拉長為進場後20日，仍有75%機率為正報酬、且平均漲上升至6.9%。然而須留意量能不足，將使大盤反覆壓力測試，短期以震盪格局為主。
不過，安聯投信台股團隊提醒，各國貿易談判結果會影響市場對聯準會利率政策的預期，目前並無定論。短期來看市場大多已反應對等關稅的利空消息，但在半導體關稅及台美貿易談判尚無結論之際，關稅的影響仍是投資必須考量的主要變數。
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