〈觀察〉匯率兩面刃！小心美債ETF也有幣別錯配 4招教你應對
新台幣兌美元匯率 4、5 月累計暴升超過 10%，不僅手中持有龐大美債部位的壽險業遭遇匯損大魔王，國內發行的美國公債及投等債 ETF 也面臨「幣別錯配」問題，事實上，匯率就是兩面刃，當美元強勢時，手中持有美國資產部位實現就可能有匯兌利益，建議投資人事前必須做好自身風險耐受度的評估，若是還在車上的債蛙們，不妨參考 4 招降低匯率風險的方法。
美國 10 年期公債殖利率今年以來如坐雲霄飛車，當川普拋出高額對等關稅之際，一度跌至 3% 多，但隨後又回到 4.5% 附近，跌破市場眼鏡。投資債券 ETF 會面臨二大風險，其一為利率風險，債券價格會出現波動，其二則是匯率風險，美元升貶直接影響到 ETF 淨值。
理財專家指出，國內投信發行的債券 ETF，大多以新台幣計價來下單，其背後連結的都是美元計價的美債，多數並無設計避險機制，主要原因在於避險工具成本太高，會吞噬部分績效，不符合成本考量。
事實上，匯率風險不止存在於債券 ETF，只要持有非台幣計價的國外資產都會面臨到這個問題，除了美國市場之外，中國、日本、歐洲股票債券資產亦是如此，舉例來說，國人最愛赴日旅遊，但近一年日元匯價一路溜滑梯，臺銀牌告現鈔賣出價如今更已逼近 0.20 史上最甜價，沒有人能永遠換在最低價，某種程度來說也是匯率風險。
此外，許多國人青睞銀行美元高利定存，先前年利率高達 5%、7%，但當美元急貶時，也會出現匯損，由於多數民眾不會選擇認賠換回台幣，反而繼續存放領取利息，因此不會發生立即性的匯兌損失，感受上相對不明顯。
而海外股票 ETF 及債券 ETF 每天都會公布淨值，就會明顯反映債券價格與匯率價格，大家看到淨值起起伏伏，心情難免受到影響。
專家指出，回顧 2022、2023 年，當時美國聯準會展開暴力升息，照理來說，債券價格應要下跌，但台灣有一類商品卻呈現淨值上漲，即是美債 1-3 年短天期的 ETF，主要就是受惠新台幣匯率貶值因素，對於淨值有正貢獻。
到底投資人要如何降低匯率風險影響？首先，建議採取定期定額、分批布局方式，來拉平整體持有的成本，如果拉長時間來看，新台幣兌美元仍介於 27-33 元，在大型的區間內震盪。
第二，多元資產、分散布局。投資不宜將雞蛋放在同一籃子裡，台幣上升趨勢可增持台股部位，台幣偏貶則可加碼美元資產，投資人可用 30 元上下作為中位數來判斷。
第三，直接用美元購買美債 ETF。國泰 20 年美債 (00687B-TW) 今年初已經加掛美元級別的 ETF－00687C，不用經過複委託，可省下兩道換匯成本，並享有手續費低、交易稅 0、外匯避險等優勢。
第四，若是積極型的投資人，可透過美債槓桿型及反向型 ETF 來參與債券市場，例如：元大美債 20 正 2(00680L-TW)、元大美債 20 反 1(00681R-TW)，這兩檔產品是透過美債期貨來追蹤當日美債 20 年正向 2 倍及 20 年反向 1 倍的報酬，是透過期貨保證金交易，只要比較低的美金保證金就可以達到一定的曝險，匯率風險相對較小，比較專注在賺取波段價差的空間。不過，提醒投資人 ，槓反型產品要特別留意波動度的狀況。
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