【台灣】6 月外銷訂單超越預估，8/1 關稅落地前加速備貨
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台灣 6 月外銷訂單金額為 579.3 億美元，年增率 24.6%（前 18.5%），超越經濟部預估的 530 ～ 550 億美元 ，自 4 月消費性電子關稅豁免後已連 3 個月超越預期，反映 8/1 關稅即將落地前的積極備貨，細項中電子零組件和資通訊年增率分別為 35.01%（前 27.7%）和 37.4%（前 29.48%），機械和光學器材也有逐步從底部回升的跡象，年增率分別為 10.65%（前 6.82%） 6.71%（前 2.83%）。
從國家觀察，美國和東協訂單仍維持在高檔，分別年增 34.82%（前 40.12%）和 41.71%（前 25.07%），中國和日本的回升力道加強，年增分別為 14.97%（前 -2.41%）達 38.45%（前 23.21%），前者為東南亞訂單移轉，後者反映 Switch 2 熱銷。
MM 研究員
自 4/11 消費性電子（如手機、 PC 、平板）暫時豁免對等關稅以來，外銷訂單 已是第三個月表現超越經濟部的預估區間，反映廠商趁關稅在 8/1 落地前積極備貨，以及 AI 的結構性需求推升，帶動 電子產品和資通訊 原本年底的旺季動能提前，光學器材訂單也終於回到 2022 年 6 月時的水準，機械訂單則受惠於自動化需求從底部回暖。
國家來看，訂單主要仍來自美國終端客戶以及東南亞供應鏈，值得留意的是中國和日本的訂單回升力道加強，前者訂單水準回升至 2022 年中水準，或反映經越南轉口美國的貨品關稅面臨 40% 高關稅的訂單轉移，後者創 2014 年 10 月以來新高，主要是日本的資通訊訂單有顯著回升，年增率達 73%（前 54%），反映 Switch2 近期熱銷的帶動。
整體而言，我們持續看到提前備貨的需求，但從展望來看，台灣-外銷訂單動向指數(以金額計, 12MMA) 繼續下滑至 49.22（前 49.64），主要來自基本金屬、塑橡膠等產業的滑落，也是在關稅戰下容易受害的領域，本次製造業週期我們也將看到一定程度的分歧，具有真實需求的 AI 相關具備韌性，但其餘製造業在提前備貨後需留意後續動能。