【美國】FOMC 前瞻：預計 12 月再降 1 碼，同時將明年降息幅度上調至 2 碼！
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台灣時間 12/11（四）凌晨 3:00，聯準會將公佈 12 月 FOMC 利率決策會議結果。針對本次決策，我們看法如下：
利率：預計將再度降息 1 碼，且本次利率點陣圖有機會將 2026 降息幅度上調至 2 碼（前 1 碼），朝向中性利率靠攏，不過聲明稿將刪去進一步降息（additonal）的措辭，提前預告市場---明年將不再是連續降息的情境。
SEP 經濟預估：針對 SEP 其他部分的預測，我們認為不論是 GDP 成長（前 1.8%）、失業率（前 4.4%）還是通膨（前 2.6%），都不會有太大的變化。
FedWatch 預期 12 月降息 1 碼機率近 9 成，同時 2026 年還有 2 碼降息空間。
MM 研究員
利率：降息 1 碼，並上調 2026 降息幅度至 2 碼
針對 12 月利率決策，我們認為聯準會將再度降息 1 碼，主因在於自 9 月聯準會更新今年降息 3 碼的前瞻指引後，就業與通膨之間的風險平衡狀況並未顯著改變，例如 ADP 就業人口近三個月幾乎停滯不動，顯示就業未有太大起色。
相較於單月決策，我們認為本次更值得關注的重點在於 2026 年的前瞻指引。在 9 月核心 PCE 年增率 2.8%（前 2.9%）進一步打消通膨疑慮之下，我們認為本次利率點陣圖有機會將 2026 降息幅度上調至 2 碼（前 1 碼），朝向中性利率靠攏。
不過須同步留意，自 11 月來，強調應保持謹慎、放慢腳步的官員陣營也明顯壯大，因此本次聲明稿中，高機率會刪去進一步降息（additonal）的措辭，提前預告市場明年將不再是連續降息的情境。
SEP：GDP 、失業率、通膨預估不會有太大調整
針對 SEP 其他部分的預測，我們認為不論是 GDP 成長、失業率還是通膨，都不會有太大的變化。
失業率（前 4.4%）：在移民流入大幅放緩、勞動參與率下滑之下，大多機構預估平衡就業成長人數（使失業率維持穩定的就業成長）已降至 0 ~ 10 萬的區間，代表即便非農月增低檔，失業率仍能維持穩定。
PCE 通膨（前 2.6%）：在關稅大多由企業端吸收、以及油市持續供過於求之下，預計通膨挺過明年 Q2 的低基期後，將明顯放緩。
GDP 成長（前 1.8%）：若失業率、通膨能如預期發展，代表聯準會有降息空間、延續寬鬆環境，消費在就業市場持穩之下也能維持韌性，預計經濟仍能夠以長期潛在增速 1.8% 、 1.9% 的水準溫和成長。