微軟AI變現加速超預期，Azure與Copilot雙引擎發威，週三盤後勁揚逾8%

【財訊快報／陳孟朔】微軟(Microsoft，美股代碼MSFT)週三盤後公布，截至6月底止2026會計年度第四季營收年增18%至900億美元，高於市場預估的約876億美元；扣除投資項目等影響後，每股盈餘4.74美元，也優於預期的4.24美元。微軟股價正常交易時段收跌0.61%，報390.54美元；財報公布後盤後一度漲近10%，最高升至429.88美元，最新報價為423.65美元，大漲33.11美元或8.47%。最受矚目的Azure及其他雲端服務收入年增43%，明顯優於市場預估的約40%；微軟雲端總營收增長27%至593億美元。執行長納德拉(Satya Nadella)表示，Azure全年營收首次突破1,000億美元，Microsoft 365 Copilot付費席位則由上一季約2,000萬個增至超過3,000萬個，也高於市場估計的2,690萬個，顯示企業AI需求正逐步轉化為實際訂閱與雲端收入。
微軟預估2027會計年度第一季營收中值約904億美元，高於市場預期的896.6億美元；Azure按固定匯率計算的收入增幅預估為45%，亦遠優於市場估計的40.92%。雲端業務已簽約但尚未認列的商業剩餘履約義務(RPO)由上一季的6,270億美元升至6,780億美元，年增84%，其中約500億美元的季增量全數來自美國大型AI模型業者以外的企業客戶，進一步提高未來收入能見度。
第四季包括融資租賃在內的資本支出年增逾70%至410億美元，略低於市場預估的423.7億美元；自由現金流為196億美元，雖高於預期的134.4億美元，仍年減23%。公司預估2027會計年度首季申報資本支出約500億美元，2026年曆年約1,750億美元，低於先前估計的1,900億美元。不過，下降部分主要來自數據中心長期租約會計年限由15年延長至25年，實際投資計畫並未縮減；尚未開始執行的數據中心等租賃承諾更增至3,291億美元，顯示AI基礎設施擴張仍將維持在極高水準。

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