華爾街力挺美光下週將公布第二季財報，能否牽動台系記憶體股市場屏息
記憶體大廠美光科技（Micron Technology）在即將公布最新財報的前夕，獲得了華爾街頂級分析師的強力背書。花旗集團（Citi）知名分析師 Atif Malik 及其團隊重申對美光的「買進」評級，並將其目標價從原本的 385 美元大幅上調至 430 美元。Malik 強調，有鑑於記憶體市場的強勁基本面，美光的營收極有可能遠遠超越目前的市場預期。
根據市場資料顯示，美光預計將於 2026 年 3 月 18 日美股盤後，正式公布 2026 財年第二季的財務報告。華爾街分析師普遍預期，美光該季的常態化每股盈餘（EPS）將達到 8.59 美元，依據一般公認會計原則（GAAP）計算的每股盈餘為 8.52 美元，而單季營收則上看 191.0 億美元。值得注意的是，過去三個月內，分析師對美光的獲利預測呈現一面倒的樂觀態度，共有 24 次上調預測，且完全沒有任何下調紀錄。
除了花旗集團，華爾街其他大型投資機構也紛紛給予美光極高的目標價，展現出跨機構的強烈共識。其中，德意志銀行（Deutsche Bank）將美光目標價上調至 500 美元，瑞銀集團（UBS）上調至 475 美元，美國銀行（Bank of America）上調至 400 美元，Stifel 更是喊出 550 美元的高價，而摩根士丹利（Morgan Stanley）則將目標價設定在 450 美元。
這波市場普遍看好美光業績的背後，主要歸功於全球 AI 基礎設施支出的急遽擴張，這項順風因素目前依然穩固存在，為記憶體市場注入強大動能。Atif Malik 團隊大膽預測，在輝達（Nvidia）AI 晶片對高頻寬記憶體（HBM）永無止境的需求驅動下，美光在 2026 年的每股盈餘最高可能飆升至 52 美元。尤其，激增的 AI 需求與新晶片製造產能受限所導致的供應鏈瓶頸相互結合，將有效延長當前的產業週期，進一步推升美光股價創下歷史新高。
在報價預測方面，花旗團隊估計，做為 AI 加速器核心記憶體的 DRAM，其價格在 2026 年的年增率（YoY）可能高達驚人的 171%。這不僅是史無前例的漲價速度，更代表著記憶體產業近年來最令人矚目的強勢反彈。在此同時，漲價效應並未侷限於 DRAM，在雲端大廠需求及企業資料中心基礎設施升級的帶動下，NAND 快閃記憶體的價格也有望大幅攀升 127%。
這些樂觀的數據預測並非空穴來風，同業競爭對手的財報已印證此趨勢。根據市場消息，三星電子（Samsung）在第一季將 DRAM 價格較前一季大幅調漲近 100%。三星在第四季的記憶體業務更創下營收與營業利益的歷史新高，主要歸功於強勁的 DRAM 需求以及 HBM 銷售的成長。研調機構 TrendForce 也指出，2026 年第一季常規 DRAM 合約價預計將季增 90% 至 95%，而混合常規 DRAM 與 HBM 的定價則預估上漲 80% 至 85%。進一步細分，個人電腦（PC）DRAM 價格預計飆升 105% 至 110%，伺服器 DRAM 則將上漲 88% 至 93%。
回顧美光自身的營運數據，同樣令人驚豔。在 2026 財年第一季，美光公布其 DRAM 營收達到創紀錄的 108 億美元，年增率高達 69%，且 DRAM 價格較前一季上漲了 20%。摩根士丹利分析師 Joseph Moore 在上個月的一份報告中也對美光讚譽有加，強調市場供應正全面收緊。
與標準普爾 500 指數（S&P 500）相比，美光的回報率極具統治力。在過去一年裡，美光創造了 333.15% 的驚人回報率，遠勝大盤的 18.31%。拉長至三年來看，美光的回報率為 580.40%（大盤為 67.71%）；五年回報率則為 334.80%（大盤為 76.72%）。而2026年初至今，美光已上漲 35.48%，而同期大盤則微跌 0.82%。
儘管前景一片大好，市場專家仍提醒投資人在這份備受矚目的財報公布前，應保持投資謹慎態度。因為目前美光的估值並不便宜，根據資料顯示，以非一般公認會計原則（non-GAAP）計算，美光的追蹤本益比（Trailing P/E）近 33 倍，不僅遠高於產業中位數的 22.52 倍，更大幅超越其過去五年平均的 17.14 倍。此外，其股價營收比（Trailing P/S）為 9.80 倍，也顯著高於產業中位數 3.21 倍及五年平均的 4.26 倍。
然而，如果從前瞻性指標來看，畫面則顯得相當友善。美光的前瞻非一般公認會計原則本益比（Forward non-GAAP P/E）僅約 11 倍，驚人地低於產業中位數的 21.22 倍。這強烈暗示著華爾街深信，美光未來的獲利成長速度將能迅速消化目前的股價估值。總結來說，花旗認為當前的市場格局與過去半導體因新科技普及而引發的「超級週期」極為相似。最大的不同在於，這次的核心驅動力是無所不在的 AI。在晶片製造產能持續受限、雲端巨擘需求不斷攀升的雙重作用下，記憶體的上升週期預期將被進一步拉長。在 3 月 18 日的財報正式揭曉前，全球資本市場都將屏息以待這家記憶體龍頭的最新成績單。
(首圖來源：美光)