國泰世華銀：明年聚焦三議題；美/台股市有望再創高
MoneyDJ新聞 2025-11-27 10:17:32 新聞中心 發佈
國泰金(2882)旗下國泰世華銀昨(26)日舉辦「2026全球經濟及市場展望」發表會，由國泰世華銀首席經濟學家林啟超(見附圖)親自解析全球市場最新趨勢，協助投資人建立穩健的投資策略並指出，邁入明(2026)年，全球金融市場高度關注三大核心議題，包括降息路徑可能超出預期、匯率波動加劇、以及AI投資成效與資金來源仍存疑慮。
回顧2025年，儘管全球面臨「對等關稅」衝擊，各國依然展現出比預期更強的韌性。美國方面，就業市場較為疲弱，通膨率維持在3%左右，全年經濟仍有近2%的成長。台灣則受惠於AI伺服器與半導體強勁需求推動，全年出口金額上看6,200億美元，寫下歷史新高，年增率超過30%；然而，成長高度集中於電子與科技產業，內需復甦有限，製造業與傳統消費市場仍顯疲弱，為2026年增添挑戰。
展望2026年，各國將「適度鬆韁」，以更積極的財政政策及更寬鬆的貨幣政策「站穩馬步」，因應變局，醞釀下一波穩健推進的馬力。特別是美國將迎來期中選舉，並慶祝建國250週年，美國總統川普的政策攻防將直接影響資本市場。而美國聯準會預計在2026年5月迎來新主席，更對全球資金流動有關鍵性的影響。
利率方面，在缺乏數據下，2025年12月美國聯準會降息或不降息都有所本。但林啟超提醒，近期美國勞動市場及消費信心趨疲，12月降息1碼的可能性提高。同時，隨著領頭鴿的新主席上任，應留意美國2026年是否有超出預期的降息。目前期貨市場隱含，2026年底政策利率從目前的4%朝3%邁進，但不能排除坐3望2的可能。整體上，長債利率的下滑幅度較短債空間小，信用利差再縮窄有限，持債以獲取穩定現金流為主。
匯率方面，林啟超指出，短期在貿易談判大致底定、"高市"交易，及美國降息路徑上迷霧彌漫的三大因素影響下，美元將有一定支撐，盤而不弱。若美國聯準會鴿聲嘹亮，美元將轉向弱盤整理。
股市方面，市場高度關注AI是否泡沬化。林啟超表示，AI發展仍在初期階段，但因已連漲三年且幅度極大，投資人開始漸漸質疑資本支出「是否過大，及所帶動的融資額度擴增」，以及「投資成效是否顯現」，進而擾動市場行情。此外，隨著CSP雲端服務業者的資本支出在2026年、2027年的年增率由高檔滑落，且利多因素多已反應，短期應適度提高風險意識。但考量2026、2027兩年的企業盈餘仍有雙位數成長，預期美、台股市將有再創新高的機會。
(圖片來源：國泰世華銀行)
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資料來源-MoneyDJ理財網