AI伺服器與電競業務強勁，華碩(2357)第二季營收創高

華碩電腦(2357-TW)2025年第二季營收達新台幣1,880億元，季增27%、年增29.7%，創下近年單季新高紀錄。主要成長動能來自電競產品與AI伺服器出貨大幅提升，該兩項業務年增均超過40%。

華碩針對AI伺服器提供完整系統解決方案，包括整機系統（Full System）、自製主機板（Server MB）、電源模組、散熱方案與BMC控制器。公司在NVIDIA GB200系列伺服器產品中提供多樣化的解決方案，並透過自有製造能力，加快交貨與擴大供應。針對B100、B200、GB200與H系列的伺服器平台，公司均有對應的設計與量產能力，產品涵蓋伺服器主機板、GPU模組整合、機殼、電源供應器與系統整合交付。

然而，毛利率與毛利金額並未同步創高，是數據解讀上需要特別關注的地方。第二季營業毛利率為13.81%，營益率4.17%，受到關稅政策調整與台幣升值影響，分別對營益率造成約0.5與1至2個百分點的壓力。整體營業利益為78.4億元，年減32%。不過，由於業外收入達41.99億元，包括股利收入、匯兌利益及投資收益等，使稅後淨利達98.06億元，每股盈餘為13.2元。

受惠於電競PC、顯示卡（VGA）與伺服器產品需求強勁，零組件與開放平台部門第二季營收年增46%，其中顯示卡年增超過50%，主機板年增20%，伺服器年增40%。RTX 50系列顯示卡已占VGA出貨比重達75%。

區域方面，亞太市場營收占比從第一季的47%升至55%，歐洲占比為23%、美洲為22%。公司表示，美洲出貨中，美國市場約占10%至15%。

市場預期AI伺服器出貨動能將延續，B300與GB300系列產品將於第三季底開始量產。第二季AI伺服器營收占比已超過15%，顯示其在營收中的戰略地位日益上升。

儘管華碩切入AI伺服器市場已取得不小的成效，部分稀釋了筆電業務在整體營收中的比重，但根據Visible Alpha數據，法人預估2025年筆電（NB）營收仍將占總營收達51%，僅較去年的57%略為下滑，顯示筆電業務在未來一至兩年內仍將是華碩營運的核心支柱，並持續扮演推動成長的重要角色。根據Research and Markets預估，AI筆電將於2025年占整體筆電市場的20%至30%，2026年將突破50%，而到2031年市場規模更可望攀升至2,604億美元，約為2025年的三倍。