比黃金還猛！白銀今年漲近80%幅度勝金價 還會漲嗎？專家揭風險
今年受俄烏戰爭及美國總統川普關稅大刀衝擊，投資人紛紛尋求貴金屬等避險資產，今年以來黃金飆漲約55%，成為熱門標的。但據外媒分析，目前「白銀才是焦點」，今年在市場漲幅約78%。
為何白銀價格漲幅會超過黃金？專家指其外表美麗且稀有，還具備產業實用性、價格較低及市場價格波動大等因素。但也提醒，白銀市場規模小、缺乏央行支撐，一但市場避險情緒變化，恐面臨比黃金更大的下行風險。
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誰需要白銀？
《彭博》報導，今年美國、法國與日本等主要經濟體面臨政治與財政危機，使其貨幣承壓，投資人為了對沖美元、歐元與日圓風險，紛紛買入黃金與白銀，這股趨勢被稱為「貶值交易」（debasement trade）。
白銀是一種極佳的導電材料，廣泛應用於電路板、開關、電動車、電池與太陽能板，也用於醫療設備的塗層。此外，與黃金一樣，白銀仍是製作珠寶與硬幣的熱門材料。作為可交易資產，它的每盎司價格遠低於黃金，更容易被散戶接受，且在貴金屬上漲行情中，價格波動幅度通常更大。
中國與印度仍是白銀的最大買家，這源自於兩國擁有龐大的工業基礎與人口，且白銀飾品在當地仍具代代相傳的保值功能。各國政府與造幣廠也消耗大量白銀，用於製造銀幣及其他產品。
白銀市場有何獨特之處？
白銀用途多元，這意味其價格受多項因素影響，包括製造業景氣循環、利率變動，甚至再生能源政策等。當全球經濟加速成長時，工業需求會推升銀價。當衰退臨近時，投資人則會進場接手，形成替代買盤。
與黃金相比，白銀市場更為「清淡」。每日成交量較小、庫存緊張，流動性可能迅速消失。這並非因為可交易的白銀比黃金少，事實上，情況恰恰相反。倫敦金銀市場協會（LBMA）管理的庫存中，白銀約有7.9億盎司，黃金則約2.84億盎司。
然而，白銀的單位重量價值遠低於黃金，儲存在倫敦的白銀總價值約400億美元，而黃金則高達1.1兆美元。
白銀庫存緊繃 恐危及多產業
LBMA數據顯示，自2021年中以來，倫敦白銀庫存已減少約三分之一，使可供出借或交割的金屬減少。全球白銀需求已連續四年超過礦產供給，侵蝕倫敦原有的供應緩衝。同時，白銀支持的ETF吸引新資金湧入，迫使託管機構在現貨供應日益吃緊時，仍需購買實體銀條。
今年稍早，美國對部分進口金屬提出關稅建議，更進一步助長投機買盤，加劇庫存消耗。倫敦現貨價格目前已較紐約期貨價格出現多年來最高溢價。結果是流動性吃緊、爭搶銀條的情況加劇。
部分交易商為了利用倫敦與紐約之間的價格差，甚至不惜砸重金租用跨大西洋貨運機艙，將笨重的銀條空運運送，而這種方式一般僅用於運輸黃金。若白銀價格持續高漲，恐對依賴白銀漿料的太陽能電池板等產業造成壓力，不僅侵蝕企業利潤，也可能迫使業者尋找其他金屬作為替代材料。
白銀還會續漲嗎？
《商業內幕》報導，高盛分析師近日在報告中，對白銀價格的上漲前景發出謹慎提醒。他們預期，在中期來看，由於美國聯準會（Fed）可能再次降息，白銀價格仍有上漲的動力。然而，他們警告投資人要留意白銀短期內存在下跌風險，主因是其波動性遠高於黃金。
高盛指出，黃金是唯一受到各國央行結構性支持的商品，而白銀則缺乏這張「安全網」。由於白銀市場規模小，僅為黃金市場的九分之一，即使資金小幅流入或流出，都可能引發不成比例的劇烈波動，解釋了為何近期白銀價格的漲勢劇烈。
此外，雖然白銀庫存降至多年來的最低水準，流動性緊縮進一步推升了白銀的價格漲勢，但高盛認為，一旦避險情緒改變，白銀可能會面臨比黃金更大的下行壓力。