大咖入股南亞科／外資、大廠看法兩樣情 報價將見頂？南亞科目標價遭砍至這價位
南亞科25日宣布找來日本記憶體大廠鎧俠（Kioxia）、美國記憶體大廠Sandisk、南韓記憶體大廠SK海力士旗下Solidigm等大咖私募787.18億元，不過法人在最新發布的台股科技產業報告中，將記憶體大廠南亞科（2408）的投資評等由「加碼」調降至「中立」。儘管南亞科近期獲利表現強勁，但法人預警DDR4漲價潮即將在2026年第二季見頂，且面臨中國競爭對手擴產與終端需求疲軟雙重夾擊，將其目標價設定為298元。
法人指出，調降評等的核心原因在於DDR4的市場紅利恐提前結束。根據通路調查，中國競爭對手長鑫存儲為了滿足當地強勁需求，正計畫在現有產能基礎上，再增加10kwpm的DDR4產能。此外，長鑫存儲預計在2027年於上海地區積極擴張DDR5產能，這將對整體DDR4的中長期定價造成沉重壓力。
在需求端方面，利基型DRAM的終端市場包括消費性電子、PC及汽車領域表現並不理想。由於過去半年價格漲幅過於劇烈，DDR4 8Gb的報價已從1月的12至13美元飆升至3月的17至18美元。這導致小型客戶開始出現抵觸情緒，無力負擔進一步的調漲。法人警示，若2026年第二季的月報價無法突破18美元，南亞科股價將面臨獲利了結的賣壓。
不過，法人並未將南亞科評等降至「減碼」，主因是該公司2026年的獲利能力仍處於巔峰，預估年度ROE可達60.3%。且2026年每股盈餘（EPS）預期上看46.76元，與全球同業相比，目前估值尚屬合理。
長線來看，南亞科仍有正面因素支撐，包括新廠預計明年開始貢獻出貨量增長，以及邊緣人工智慧（Edge AI）晶片的業務開發。法人認為，雖然DDR4供需預計在2026年第三季出現缺口，可望抵銷部分長鑫存儲帶來的衝擊，但報價依然可能在2027年下半年報價轉跌。
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