《金屬》中國防範產能過剩 LME銅價續創新高
MoneyDJ新聞 2025-12-30 06:15:23 黃文章 發佈
倫敦金屬交易所（LME）3個月基本金屬期貨12月29日全面上漲，銅價續創新高，盤中一度逼近每噸13,000美元。期銅上漲1.8%至每噸12,380美元，期鋁上漲0.1%至每噸2,960美元，期鉛上漲0.8%至每噸2,010美元，期鋅上漲0.7%至每噸3,106美元，期錫上漲0.2%至每噸42,590美元，期鎳上漲2%至每噸15,970美元。
中國將在2026-2030年新一輪五年規劃中，加強對銅和氧化鋁產能擴張的監管，遏制無序投資。政策要求重大項目審批與國家產業政策保持一致，在保障供應安全的同時防範產能過剩。
中國財政部部長藍佛安於12月27日至28日舉行的全國財政工作會議上表示，明(2026)年財政將大力提振消費，包括深入實施提振消費專項行動，繼續安排資金支持消費品以舊換新，調整優化補貼範圍和標準。換言之，消費品以舊換新政策(被稱為「國補」政策)將繼續實施。
全球最大銅生產商智利國家銅業公司（Codelco）與最大鋰生產商智利化工礦業公司（SQM）達成鋰業合資協議，將成立了一家名為新安地斯鋰公司（NovaAndino Litio SpA）的合資公司，藉以提升該國阿塔卡馬沙漠的鋰開採。
根據兩家公司12月27日發出的聲明，合資公司NovaAndino Litio將掌控阿塔卡馬鹽湖（Salar de Atacama）的所有鋰勘探、開採與銷售業務，直至2060年，並確保在與開發機構智利生產促進局（Corfo）的既有合約，以及自2031年起生效的新協議之下，維持營運的連續性。
這項合作是智利總統加布里埃爾·博里奇（Gabriel Boric）政策議程的重要支柱，目標是在推動脫離化石燃料轉型的同時，加強國家對關鍵鋰資產的控制並提升產量。該交易於今年11月通過最後一道主要關卡，即獲得中國方面的批准，條件是相關公司必須遵守既有商業承諾，並以「公平、合理且不具歧視性」的方式，持續向中國客戶供應產品。
這項交易凸顯鋰在全球能源與科技競爭中的戰略地位。隨著電動車、儲能系統與人工智慧資料中心對電力需求急速上升，鋰已從單純的工業金屬，轉變為攸關國家安全與產業競爭力的關鍵資源。智利作為全球鋰儲量最豐富的國家之一，選擇加強國家對鋰資產的掌控，顯然是希望在未來數十年的能源轉型浪潮中，確保更大的政策主導權與經濟回報。
這項交易也對全球鋰供應格局具有深遠影響。合資公司新安地斯鋰公司將掌控阿塔卡馬鹽湖的鋰勘探、生產與銷售至2060年，意味著未來數十年內，全球鋰市場的重要供應來源將高度集中於國家主導體系之下。這不僅提高了供應的政策敏感度，也使主要進口國——特別是中國、歐洲與美國——必須更加重視與資源國的外交與產業協調。
Codelco與SQM的鋰業合資是全球能源轉型進程中「關鍵礦產國家化」趨勢的縮影。在低碳轉型、地緣政治競爭與供應鏈重組交織之下，鋰市場的未來將不再僅由價格與成本決定，而是深受國家戰略、政策穩定性與國際關係所左右。對投資者、產業鏈與各國政府而言，這意味著一個更加政治化、也更具不確定性的鋰時代，正在全面展開。
由Uranium.io（鈾資源資訊平台）委託進行的一項全球投資人調查顯示，人工智慧系統與超大型資料中心的快速擴張，已開始重塑市場對核能發電與鈾採購的長期預期。該研究蒐集了超過600名投資人的回應，結果指出，在鈾供應本就受限的情況下，與AI相關的用電需求，正愈來愈被視為結構性而非週期性因素。
超過63%的受訪者認為，未來十年內，AI相關用電將成為核能規劃中的一項實質性因素，並指出傳統需求模型低估了大型運算系統所需的電力規模。因此，核能作為一種可靠、無碳排的基載能源，正重新獲得市場關注，被視為足以支撐迅速擴張的數位基礎建設。
斯普羅特資產管理公司（Sprott Asset Management）報告表示，隨著全球礦山產量持續落後於反應爐需求，未來十年鈾供應缺口將進一步擴大，同時，電力公司簽訂的長期合約水準仍低於補庫所需。斯普羅特指出，唯有更高的價格水準，才能激勵停產礦山重啟，以及新礦項目的開發，以彌補供需落差。
相較於過去將用電成長視為景氣循環的附屬結果，AI用電需求呈現出高度結構性特徵。資料中心全年無休、高度集中且對供電穩定性要求極高，使得間歇性再生能源難以單獨承擔基載角色。這正是核能重新受到關注的關鍵原因。核電具備高容量因數、低碳排放與長期穩定運轉的特性，能有效支撐數位基礎建設的長期運行，也使其在全球能源政策中重新獲得正當性。
（圖片來源：MoneyDJ理財網資料庫）
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