《全球金屬》銅價創五個月高點後回落，中國需求疲弱壓過供應收縮

在創下五個月高點後，週四（9/4）國際銅價回落。雖然市場面臨中國精煉銅供應收縮的壓力，但來自需求面的疑慮仍主導走勢，使得倫敦與上海市場的銅價雙雙下跌。

價格變化

格林威治時間 9 月 4 日 02:31（台北時間週四上午 10:31），倫敦金屬交易所（LME）三個月期銅價下跌 0.42%，至每公噸 9,934 美元；上海期貨交易所（SHFE）最活躍銅合約同樣走低 0.34%，報每公噸 79,910 人民幣（約 11,171.69 美元）。

（圖片來源：【金屬行情】優分析產業資料庫）

需求疲弱壓過供應、美元走弱

市場走勢呈現出需求面壓過供應面的狀況。中國製造業活動在 8 月連續第五個月收縮，突顯中國內需依然疲弱，傳統旺季的帶動效果也不明顯。雖然廢銅桿廠的大規模停產一度支撐了價格，但新的稅收規定限制了廢銅的供應，讓冶煉廢銅成陽極銅的利潤下降，直接拖累精煉銅生產。

綜合多家研究機構數據，預計中國精煉銅 9 月產量將較 8 月下降 4%–5%，為 2016 年以來同期首次下滑，且有 5 家冶煉廠進行檢修，高於 8 月的 3 家，進一步壓縮供應。SMM 預估，以廢銅或陽極銅為原料的冶煉廠開工率將降至 59.9%。

美國勞動力市場數據顯示走弱，使美元指數週三（9/3）下跌 0.17%，至 98.178，這加強了市場對本月降息的預期。美元走弱使以美元計價的金屬對其他貨幣持有者更便宜，從而提升需求和價格。

企業動向

另一方面，加拿大礦商 Teck Resources (TECKb-TO) 宣布延後重大專案的審批，原因是智利 Quebrada Blanca 銅礦尚未達到穩定運營與目標產能。公司同時啟動全公司營運審查，並任命前必和必拓 BHP Group (BHP-AX) 高階主管 Daniel Malchuk 為 CEO 顧問，協助處理尾礦管理問題。該礦此前因尾礦處置問題導致未達生產指引。

消息發布後，Teck 週三股價在多倫多交易所上漲 3.7%。RBC 分析師則表示，尾礦問題可能延續至 2026 年，並可能持續壓抑產量。另有加拿大 Highland Valley 銅礦延伸計畫，則按原定規劃推進。

其他金屬動態

倫敦市場中，基本金屬普遍走弱；上海市場方面，其他金本金屬也是走弱，其中鋅跌幅較大。

LME 市場報價：

📉 鋁：下跌 0.69%。

📉 鎳：下跌 0.84%。

📉 鉛：下跌 0.28%。

📉 錫：下跌 0.45%。

📉 鋅：下跌 0.35%。

SHFE 市場報價：

📉 鋁：下跌 0.7%。

📉 鎳：下跌 0.51%。

📉 鉛：下跌 0.15%。

📉 錫：下跌 0.37%。

📉 鋅：下跌 1.23%。