美國6月就業表現優於預期，但復甦動能趨緩

美國6月非農就業新增14.7萬人，高於市場預期的11萬人，也比5月經上修後的14.4萬人略有增幅。失業率意外從4.2%下降至4.1%，顯示勞動市場仍具韌性。然而，招聘步伐整體放緩的趨勢並未改變。

雖然這份報告短期內減輕了對經濟衰退的擔憂，但幾個關鍵訊號顯示，美國勞動市場正逐步失去動能：

• 就業增幅雖超預期，但整體招聘趨勢放緩，企業普遍保持謹慎。

• 裁員水準仍偏低，反映許多雇主在疫情期間和之後難以招募勞工，因此即使需求降溫，仍選擇「囤人」。

• 隨著美國聯準會在去年採取積極升息對抗通膨，高利率壓抑需求已逐步傳導至就業市場。

此外，川普總統上任後推出的一系列政策，包括全面加徵進口商品關稅、大規模驅逐移民及大幅削減政府支出，對企業與消費者信心造成不小波動。報導指出，雖然選後曾短暫激勵市場樂觀，預期會有減稅和放寬監管，但這股樂觀情緒在兩個月內即告消退。

即使當前的就業表現優於部分悲觀預期，市場普遍認為失業率在下半年可能逐步回升。若勞動市場疲軟趨勢持續，將增強聯準會在9月啟動新一輪降息的動機。當前聯邦基金利率維持在4.25%-4.50%區間，自去年12月以來未再調整。聯準會主席鮑爾日前也重申，決策當局將「觀察並進一步了解」關稅對通膨的影響後，才考慮是否降息。