【台灣】4 月出口大幅超越預期，AI為重點貢獻！
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台灣 4 月出口金額達 486.6 億美元，年增率達 29.9%（前 18.6%），金額創歷史次高水準，細項中，代表 AI 的資通訊的出口金額創高到 188 億美元，年增率回升至 60.5%（前 33.96%），除了反映輝達 Blackwell 晶片量產後，AI 拉貨動能的強勁，也反映伺服器、電腦、顯卡等受對等關稅衝擊出現明顯搶出口需求，資通訊細項中的「電腦零附件(主要組成為記憶體模組)」金額也顯著飆升至 25 億美元，也反映記憶體模組因為主要出口以美國為主，在不確定性下的搶出口需求明確。
但電子零組件金額較上個月回落至 164 億美元，年增率因為基期因素而回升 至 26.8%（前 19.3%），反映 4 月「半導體」列為豁免項目後，非 AI 的半導體和多數消費性電子搶出口需求暫緩，其他出口品也普遍較上個月下滑，包括基本金屬、塑橡膠、機械、光學器材等。
MM 研究員
3 月時我們看到在對等關稅宣布前，企業普遍提前開始備貨，帶動 資通訊 和 電子零組件 金額創高，但在 4/10 川普宣布暫緩最高稅率後，搶出口需求出現分歧，包含伺服器、電腦、顯卡的 資通訊 出口由於受關稅衝擊最大，在關稅風險未解除前仍繼續創下歷史新高，但電子零組件反而因為半導體在 4/3 對等關稅公佈當下就獲得豁免，搶貨需求因為暫緩而出現下滑。
但由於目前關稅仍維持基本的 10% 且結果未明朗，對於利潤相對低的傳統出口品難以透過供應鏈來轉嫁成本，因此衝擊更大，大多廠商會以取消訂單作為短期因應，這也是我們在上個月發現「出口強，但 外銷訂單 弱」的短期脫鉤的原因之一。
根據財政部預估，台灣出口於下半年年增率預計為 0 ~ 5%，這也意味著下半年旺季的拉貨動能仍然在被提前透支，這也是我們在近期報告持續提醒用戶要留意製造業下半年有機會會重新步入下降週期的狀況，但好消息是本月搶出口的力道還算分歧（AI 需求強、其他產品還好），可持續關注後續庫存壓力狀況。