日本企業首季淨利年增68%創5年最大增幅，6大半導體廠淨利逾增3倍、獲利逼近豐田

日本Prime市場956家公司第2季合計淨利年增68%，創疫情復甦以來最大增幅，淨利率升至9%，寫下金融海嘯以來單季新高。除日圓貶至約160兌1美元帶動汽車業外，AI資本支出也已擴散至半導體、MLCC、儲能、特殊銅箔與工具機。

鎧俠、愛德萬測試、東京威力科創、Disco、Screen Holdings及國際電氣六家半導體企業合計淨利增至逾四倍、達1.23兆日圓，逼近豐田汽車的1.47兆日圓。日本企業獲利主軸正從匯率紅利轉向AI需求，後續則要觀察日圓升值與中國競爭帶來的壓力。

與一年前相比，日本企業面臨的外部經營環境已有明顯變化。2025年4月至6月，美國總統川普政府實施的關稅措施，加上當時日圓升值，對日本企業獲利形成壓力，尤其製造業受到的衝擊較為明顯，多家公司當季淨利下滑。

不過，今年情勢出現逆轉。隨著日圓轉弱，加上美國最高法院裁定相關關稅措施違憲後，川普政府開始退還關稅，企業成本壓力有所緩解。今年4月至6月美元兌日圓平均匯率約為1美元兌160日圓，與去年同期相比，日圓貶值約15日圓。

汽車產業成為主要受惠者之一。豐田汽車Toyota(7203-JP)、本田汽車Honda(7267-JP)與鈴木汽車Suzuki Motor(7269-JP)均在4月至6月寫下歷史新高獲利，主要受惠日圓走弱，以及油電混合動力車在海外市場銷售增加。

除了匯率因素，美國大型科技企業持續擴大AI資本支出，也正將需求向日本半導體供應鏈擴散。

鎧俠控股Kioxia Holdings(285A-JP)、愛德萬測試Advantest(6857-JP)、東京威力科創Tokyo Electron(8035-JP)、Disco(6146-JP)、SCREEN Holdings(7735-JP)與Kokusai Electric(6525-JP)等6家主要半導體企業，合計淨利增加至1.23兆日圓，較去年同期成長超過3倍，獲利規模已接近日本企業淨利龍頭豐田汽車的1.47兆日圓。

資料中心建設潮同樣推升電子零組件需求。日本企業在全球市占率居領先地位的積層陶瓷電容(MLCC)需求快速擴張，主要供應商村田製作所Murata Manufacturing(6981-JP)淨利年增率達60%。

AI投資也帶動Panasonic Holdings(6752-JP)獲利回升。儲能系統等產品成為主要營收來源之一，推動公司淨利年增率達90%。

在AI伺服器供應鏈方面，三井金屬Mitsui Kinzoku(5706-JP)受惠於供應伺服器使用的特殊銅箔，獲利由虧轉盈；發那科Fanuc(6954-JP)則受惠資料中心相關數值控制設備銷售成長。

發那科社長山口賢治在財報說明會表示，工具機訂單量已明顯增加，顯示AI資料中心投資所帶動的需求，正從晶片與電子零組件進一步向工業設備供應鏈擴散。

野村證券Nomura Holdings(8604-JP)日本股票首席策略分析師Tomochika Kitaoka指出，日本企業也逐漸感受到成本轉嫁所帶來的正面效果。隨著企業將原物料與其他成本上升反映至終端售價，他預期獲利上升趨勢可望延續至今年下半年及之後。

除了匯率與AI需求，企業自身的結構改革也開始反映在財報表現。

日產汽車Nissan Motor(7201-JP)一方面提高日本及美國市場銷售，另一方面推動關閉工廠等成本削減措施，使公司截至6月底的季度轉虧為盈，寫下2年來首度單季淨利。

富士軟片控股Fujifilm Holdings(4901-JP)4月至6月淨利雖然下滑，但公司已開始評估將全資子公司Fujifilm Business Innovation部分分拆。該子公司主要經營多功能事務機業務，富士軟片希望藉此降低成熟市場業務的曝險程度，並將更多資源集中至半導體材料等獲利能力較高的領域。

不過，日本企業接下來仍面臨匯率與產業競爭兩大風險。日本與美國已聯手進場干預匯市，以推動日圓升值，若日圓持續走強，可能削弱出口企業將海外獲利換算回日圓後的收益，進而壓抑整體獲利表現。