金價攻勢熄火？聯準會升息警報再響 短線恐面臨轉折

國際金價周二小幅走高，市場一方面關注美國與伊朗關係發展帶來的避險需求，另一方面等待本周一連串美國就業數據，以判斷聯準會是否可能在9月恢復升息。雖然地緣政治風險支撐金價，但升息預期仍限制黃金上行空間，市場普遍認為金價目前仍處於高檔整理階段。

截稿前，現貨黃金上漲0.2%至每盎司4,061.96美元；美國黃金期貨上漲0.7%至每盎司4,118.30美元。

本周市場焦點將集中在美國勞動市場數據，包括周二公布的職缺數據（JOLTS）、周三的ADP民間就業報告，以及周五最受關注的非農就業報告。這些數據將影響市場對聯準會利率政策的預期。

孟買Kedia Commodities董事Ajay Kedia表示，目前金價正處於整理階段，若就業市場出現降溫跡象，將可能削弱美元，進一步帶動金價走高。

不過，從近期市場邏輯來看，影響金價的關鍵仍是聯準會升息預期，而升息預期又與能源價格及通膨息息相關。

近期中東局勢推升油價，市場擔心能源成本上升將再度推高通膨。如果油價持續高檔，企業的運輸、製造及物流成本都將增加，最終可能反映到商品價格，進一步提高整體通膨壓力。

當通膨升高時，聯準會通常會透過升息抑制物價，因此市場開始提高對9月升息的預期。目前利率期貨顯示，交易員預估聯準會9月升息的機率約為65%。

然而，這類由能源價格上漲帶動的通膨，與經濟需求強勁造成的通膨有所不同。若經濟成長已開始放緩，升息雖有助於抑制物價，卻也可能進一步壓抑經濟活動，因此市場對每一項經濟數據都格外敏感。

黃金雖然一向被視為對抗通膨的避險工具，但由於本身不會產生利息收益，因此當利率提高時，相較於可提供固定收益的存款或債券，吸引力便會下降。

花旗在最新報告中指出，預估金價未來一個月可能持續整理甚至回落，但隨後可望重新走升，預估今年第四季可望升至每盎司4,500美元，並於2027年上半年挑戰5,000美元。