火箭重新升空 SpaceX解禁後猛獸噴出 台灣低軌衛星股低基期出發
全球首富馬斯克（Elon Musk）旗下的太空探索龍頭 SpaceX（SPCX-US） 在歷經籌碼消化後重展雄風。市場原先擔憂上周四約 9.115 億股限售股解禁（可流通股數由 6.39 億股暴增至 15.5 億股）會引發早期投資人集中拋售，然而實際市場買盤極為強勁，徹底化解解禁賣壓。
最新交易日顯示，SpaceX 股價單日爆量急漲 +15.83%（漲 18.19 美元），收在 133.11 美元，成交量高達 2.4189 億股，兩日累計漲幅達 23%，強勢逼近 135 美元的 IPO 發行價，市值單週急增 3,270 億美元；隔夜盤交易更進一步推升至 135.25 美元（+1.46%）。
一、 期權成交量創歷史新高 2.5億股空單面臨夾倉
衍生性商品市場同步爆出天量。紐約時間上周五截至下午 1 時 50 分，SpaceX 期權合約成交量達 224 萬份，其中看漲期權（Call）高達 130 萬份，雙雙刷新歷史新高，顯示資金正重新大規模湧入。目前市場仍有超過 2.5 億股股票被沽空（佔可交易股票約 16%），在籌碼高度集中與題材催化下，潛在的空頭「夾倉（Short Squeeze）」行情隨時可能進一步推升股價。
二、 跨足超大規模AI算力：2027年衝刺10GW與3000億美元ARR
除了衛星與航太本業，SpaceX 正在進行一場震驚華爾街的轉型——跨足超大規模 AI 運算（Hyperscale Compute）。研究機構 Semianalysis 最新報告指出，SpaceX 憑藉「速度優先」的建造邏輯與龐大的電力基礎設施，正以超乎預期的速度轉型為算力基礎設施巨頭。
馬斯克在 SpaceX 首次業績說明會上明確表態，公司保守目標是在 2027 年單一年度內完成 6 至 8 GW 的新增算力建置與交付，樂觀情況下甚至可能突破 10 GW。若以每 GW 約 500 億美元資本支出換算，明後年 SpaceX 資本支出將落於 3,000 億至 5,000 億美元之間，規模已能與 Amazon AWS、Google 等雲端龍頭媲美。
Semianalysis 估算，採用輝達（NVIDIA）GB300 晶片叢集提供 API 推理服務，每 GW 容量每年可創造逾 1,000 億美元營收，推理業務毛利率高達 60% 至 85%。即便 SpaceX 到 2027 年的新增算力僅有一半投入商業變現，其年度經常性收入（ARR）仍有望衝上 3,000 億美元大關。
三、 微軟鬧「算力荒」搶簽長約 速度優勢震撼業界
微軟（Microsoft）在與 OpenAI 簽訂 2,500 億美元基礎設施協議後，自身遭遇嚴重的算力產能瓶頸。為填補缺口，微軟已累計簽下超過 10 GW、總價值逾 3,000 億美元的算力承諾。Semianalysis 分析，微軟極可能與 SpaceX 洽談一筆 3 GW、總值高達 1,500 億美元 的算力租賃合約。SpaceX 提供 90 天可解約條款，大幅降低審批風險，更被視為帶動 Azure 營收增速躍升至 100% 以上的關鍵變量。
SpaceX 顛覆業界的核心優勢在於「速度優先」：
Colossus 1（300MW）： 僅耗時 122 天完工。
德州 Southaven 電廠： 從 2 月的 495MW，僅用 5 個月爆發性擴張至 7 月的 1.7GW。
MiniHard 專案： 預計 5 個月內達成 450~500MW 規模。
Google 最終選擇與 SpaceX 簽約，更印證了市場對其極速交付能力的高度依賴。
四、 台灣低軌衛星概念股：低基期出發 迎強勁補漲動能
隨著 SpaceX 航太發射頻率提升、星鏈（Starlink）全球用戶數成長，加上超大型 AI 資料中心建置帶動的通訊與電力升級需求，台灣低軌衛星概念股在經歷前期盤整後，目前處於「低基期、高成長」的黃金戰略位置：
公司名稱 股票代號 主要產品 / 低軌衛星布局 潛在利多與成長動能 昇達科 3491 微波/毫米波通訊天線元件 直接供貨 SpaceX 地面站與衛星天線關鍵元件，高毛利產品出貨大幅提升。 華通 2313 衛星用高階 HDI 板 全球低軌衛星 HDI 板主要供應商，享受天上衛星與地面接收站雙重需求爆發。 穩懋 3105 砷化鎵 / 化合物半導體 PA 代工 高頻功率放大器（PA）關鍵代工廠，掌握衛星高頻訊號傳輸心臟。 啟碁 6285 網通設備 / 室外地面接收器 星鏈地面接收器（Router / User Terminal）主力組裝廠，直接受惠用戶數高速成長。 茂迪 6244 高效能太陽能模組 積極布局航太與特殊場域高效能光電模组，提供衛星與 AI 電源解決方案。 元晶 6443 衛星用太陽能電池與模組 切入低軌衛星太陽能電池供應鏈，顯著受益於 Starlink 衛星密集發射潮。 中釉 1809 螢光玻璃 / 航太關鍵陶瓷材料 轉型高階材料，提供太空航太耐高溫、光學及電子級特殊陶瓷材料。 台燿 6213 高頻高速銅箔基板（CCL） 受益於高階衛星板與 AI 超算伺服器對極低損耗（Ultra Low Loss）CCL 的強勁需求。
投資展望與總結
SpaceX 股票解禁後的狂飆，象徵著資本市場對「太空航太 + AI 超算」雙核心題材的高度認同。隨著 SpaceX 算力建置與衛星連網計畫全面兌現，台灣低軌衛星供應鏈因基期較低、實質訂單能見度高，後續隨著業績逐步展現，極具比價與補漲動能，值得市場持續關注。
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