電池產業進入新成長週期！這一輪的三大趨勢：ESS接棒EV、價格競爭升溫、供應鏈在地化

全球電池產業進入第二季財報公布高峰，從中國寧德時代CATL到南韓LG能源解決方案、三星SDI，各家財報透露出電池市場正出現新的成長方向。雖然企業表現仍有差異，但從營收結構、資本支出及市場需求來看，今年第二季至少浮現三項值得關注的產業趨勢。

趨勢一：ESS取代電動車，成為成長新引擎

第二季最值得關注的變化，是能源儲存系統（ESS）對電池需求的拉動力道持續增強。

CATL第二季營收達1478億人民幣、淨利225億人民幣，雙雙創下單季新高，主要受惠於ESS業務需求優於預期。隨著AI資料中心加速建置，全球電力消耗快速攀升，帶動大型儲能設備需求增加；另一方面，再生能源裝置容量持續提高，也推升電網儲能投資。

背後原因在於AI資料中心快速擴建，使單一機櫃的功耗與發熱量持續提高，除了液冷、冷卻分配裝置（CDU）等散熱設備需求大增，也讓資料中心對穩定供電及備援電力的要求同步提升。為了避免電網波動影響運算，越來越多超大型資料中心開始搭配大型ESS，作為備援電力與電力調度的重要基礎設施。另一方面，再生能源發電占比持續提高，也進一步帶動電網級儲能投資。

相較之下，電動車市場仍受價格競爭、終端需求放緩及車廠庫存調整影響，成長速度已不如前幾年。這使ESS逐漸從過去的輔助市場，成為帶動電池產業新一波成長的重要動能，也讓具備儲能產品布局的電池廠受惠程度高於同業。

趨勢二：獲利改善，但市場更在意未來成長性

第二季財報預料將顯示南韓電池廠營運逐步回穩，但市場評價並未同步改善。

LG能源解決方案預估將由第一季虧損轉為獲利；三星SDI的市場預估也從原先可能虧損，逐漸上修至有機會重返獲利。然而，即使短期財報改善，市場關注焦點已從單季獲利轉向未來兩至三年的成長動能，因此股價表現仍相對疲弱。

投資人擔憂的不只是電動車需求復甦速度，更包括中國電池廠持續擴大價格競爭、全球電池價格承壓，以及海外新廠折舊與資本支出增加，可能壓縮未來獲利空間。換言之，第二季財報改善，並不足以消除市場對中長期獲利能力的疑慮。

趨勢三：全球布局從「擴產」轉向「在地供應鏈」

第二季財報除了反映營運表現，各家電池廠的資本配置方向也值得留意。

CATL今年透過香港上市募集約50億美元，規劃投入匈牙利、西班牙及印尼等海外據點，不僅興建電池工廠，也同步布局原料採購與供應鏈整合，目標是在歐洲與東南亞建立完整生產體系。

在美國《降低通膨法案》（IRA）及歐盟供應鏈重組政策影響下，電池廠競爭已不再只是比拚產能規模，而是比誰能更快建立符合當地政策要求的供應鏈與製造能力，以降低關稅、物流成本及地緣政治風險。

因此，市場目前觀察的重點已從「誰蓋更多工廠」，逐漸轉向「誰能率先完成全球在地化布局」。未來海外生產能力與供應鏈完整性，將比單純擴充產能，更能決定企業的市占率與獲利能力。