台幣短短二日暴升 台新金李鎮宇分析：兩大事件導致而非趨勢
Newtalk新聞
台幣短短連兩個交易日暴力升值，漲幅各超過 1元，引發台北匯市巨大震撼。由於持續升值恐不利企業出口獲利的預期，也拖累了台股昨（5）日走勢，然而，台新金控首席經濟學家李鎮宇認為，這波台幣走升「是事件而非趨勢」，國內出口廠商搶在關稅前瘋狂拉貨也是推力，一旦讓台幣暴衝的因素消退，匯市就會冷靜下來。
央行昨日召開記者會指出，這一波推動台幣走強的主要力道為市場對升值的預期心理發酵，以出口商恐慌性拋匯為主，加上看好外資匯入助攻等因素所致。終場新台幣兌一美元收在 31.064元，強勁升值 9.19角，單日升幅達 3.07%，盤中高點 29.59元閃現。
台新金控首席經濟學家李鎮宇於個人臉書上表示，影響台幣兌美元的匯率，主要是由出口商拋匯的力道決定。而出口商拋匯的力道，一般而言跟台灣出口年增率成正比。當外貿成長率高時，台幣應該就要升值。然後，一旦台幣升值到一定程度，就會影響出口競爭力，然後外貿動能就會衰減，台幣也自然而然就貶值，進而形成一個動態均衡的循環。
李鎮宇表示，但過去兩年出現的嚴重的脫鉤（decouple）現象，原因在於疫情期間因美國暴力升息，加上 AI 題材導致美股大漲，所以有大量台灣民間的資金紛紛換成美元，並投入美股、美債等海外資產。「這個原因導致大量的投資資金，賣了台幣換美金，壓抑了台幣匯率走勢。所以，過去這兩年台幣匯率是被實質低估的。」
不過李鎮宇指出，台幣原先維持貶勢，在兩件事發生後出現扭轉：
首先，川普暫停關稅 90 天，讓原本要因關稅戰衰退的出口外貿增速，廠商提前拉貨的規模跳升，出口商拋匯的力道也非常強，讓升值的力量比原來強很多。
再者，就是原本預期川普上任之後，美股、美債能有好表現的人發現，原來是一場幻夢，加上川普的政策一直處於不穩定狀態，讓投資人漸漸失去對美國商品的信心，所以也開始回流台幣。
李鎮宇認為，由於這兩股力量結合，引發了短時間內的新台幣強升，但這是單一事件的結果，不代表趨勢改變。他也預期，美國可能在六月初會於中國談成貿易協議，中國央行之後一定會讓人民幣走貶，人民幣一旦貶值，台幣不可能獨強；另外，提前拉貨的動能在六、七月後一定會慢慢消退，不可能一直升值。
「大家回想一下，一個半月前，台灣眾多經濟學家還在說台幣趨勢是貶值到 35元，才一個半月就突然變成升值到 25元？？這真的太扯了啦。事件跟趨勢不是相同的東西。」李鎮宇強調，這波台幣為「事件性暴衝」而非長期趨勢，呼籲市場勿過度解讀。