【財報快評】沃爾瑪流量與客單價同步成長　但獲利增幅也有關稅退款加持

沃爾瑪Walmart(WMT-US)第2季營收1,879億美元，年增5.9%；調整後每股盈餘0.81美元，年增19.1%。公司將全年營收成長預估由3.5%至4.5%上調至4%至5%，調整後每股盈餘預估則由2.75至2.85美元調高至2.80至2.87美元。

美國市場仍是主要支撐。Walmart U.S.營收年增3.5%至1,252億美元，同店銷售成長2.6%，其中交易次數增加1.5%、平均客單價提高1.1%。市占成長遍及不同所得客群，並以高所得家庭最為明顯，顯示沃爾瑪不再只依賴價格敏感型消費者。

數位業務的成長更快。全球電商銷售年增23%，占總銷售24%；美國電商成長24%，其中門市履約配送增加約43%。廣告收入成長38%，Marketplace銷售增加52%，Walmart+會員費收入也維持雙位數成長，讓電商不只擴大營收，也開始改善獲利結構。

AI則開始反映在消費行為。使用購物助手Sparky的顧客數年增70%，這群顧客每筆訂單金額高出40%。相較Target(TGT-US)第2季同店銷售主要由來客數增加3.6%帶動、平均客單價大致持平，沃爾瑪已同時取得流量與客單價成長。

不過，沃爾瑪本季毛利率增加96個基點、調整後營業利益年增17.4%，部分來自關稅退款，實際獲利增幅同樣受到一次性因素放大。公司計畫把退款投入下半年降價，因此第3季營業利益僅預估成長2%至4%，低於全年7%至8.5%的成長預估。