統一證券：台股籌碼不穩定，投資氣氛偏向謹慎

【昨日盤勢】：

台積電釋出樂觀展望，惟市場對短期毛利率承壓放大檢視，加上美伊衝突未降溫、全球槓桿持續清洗，科技股淪為重災區。盤面134檔跌停、僅148檔上漲，資金流向低價傳產股避險。權值股方面，台積電下跌7.29%，鴻海下跌3.51%，聯發科下跌8.92%，廣達下跌7.53%，台達電下跌8.66%。盤面強勢股，點晶、日馳、杭特等共8檔漲停；保勝光學、宏碁資訊、昇達科等漲幅3%以上；盤面弱勢股，日月光投控、昇陽半導體、牧德、聯鈞、新盛力、矽統、環宇-KY、雍智科技、華邦電、雷虎、世界、聯電、景碩、大量、欣興、南亞、國巨、台光電、新盛力等共134檔跌停。終場台灣加權指數下跌 2953.71 點，以42671.27點作收，成交量為1.2兆元。觀察盤面變化，三大類股全面下跌，電子下跌7.40%、傳產下跌3.57%、金融下跌0.84%。在次族群部份，以油燃、食品表現較佳，分別上漲1.28%、0.31%。

【資金動向】：

三大法人合計賣超2631.47億元。其中外資賣超1883.15億元，投信買超73.47億元，自營商賣超821.79億元。外資買超前五大為群創、玉山金、三商壽、中鋼、仁寶；賣超前五大為力積電、南亞、聯電、台積電、華邦電。投信買超前五大為南亞、台新新光金、華南金、彰銀、第一金；賣超前五大為群創、長榮航、英業達、中信金、聯強。資券變化方面，融資減276.13億元，融資餘額為5879.63億元，融券增5.97萬張，融券餘額為23.63萬張。外資台指期部位，空單增加807口，淨空單部位86189口，借券賣出金額430.08億元。類股成交比重：電子85.51%、傳產10.88%、金融3.61%。

【今日盤勢分析】：

外資與自營商上周五在現貨市場殺紅眼，分別創下史上最大賣超，且外資期貨淨空單飆至 8.6 萬口的歷史新高，顯示空方氣勢依舊強勁。所幸，融資單日大減了 276 億元，將餘額降至 5879 億元，有助於洗清浮額。惟美伊戰事衝突擴大，布蘭特石油報價見9字頭，預估本周震盪整理機率高。而本周二起美股科技巨頭（如 Alphabet、Tesla）的財報表現，以及韓股走勢，都將影響台股未來方向。台股後市分析如下：

第一、美伊衝突持續升高，美國總統川普18日證實，兩名美國軍人在約旦遭伊朗飛彈與無人機攻擊身亡。隨後，19 日凌晨，美軍再次攻擊伊朗，這是停火談判破裂以來美軍連續第八晚襲擊伊朗。

第二、中國月之暗面（Moonshot AI）發布新一代模型Kimi K3，此為全球最大參數的開源模型，並宣稱運算耗費的資源更少，此引發投資市場憂慮AI基礎建設需求。此情節與2025年初震撼全球市場的中國低成本開源模型 DeepSeek 如出一轍。惟Kimi K3支援上下長文本推論，仍需耗費龐大算力，實質上若能創造AI新需求，對AI基礎建設的投資將有增無減，但資本市場的另一個擔憂在於，對既有領先者如Open AI及Anthropic的威脅。新的不確定性也將引響短期投資情緒。

第三、技術面觀察，週五加權指數量增開低走低，終場是近三個月首次失守季線，技術指標KD、RSI與MACD皆弱勢進入整理期。現階段全球股市去槓桿，籌碼不穩定，大盤利空壓力測試，投資氣氛偏向謹慎。下週優先觀察韓國走勢與台積電止穩訊號。

第四、盤面眾多電子股殺聲隆隆，僅部分低價傳產及金融股逆勢抗跌，強勢焦點股包括：昇達科、兆豐金、華南金、遠傳、台塑化等表現強勢。

【投資策略】：

雖然台指期夜盤反彈877點、融資餘額降至5879億、台灣有望在川普對全球課徵的10%關稅24日到期後，適用較低稅率，加速指數落底；但美伊衝突持續使油價續漲、中國月之暗面發表龐大參數的開源AI模型，引發投資市場擔憂OPEN AI及Anthropic將面臨更大競爭、去槓桿效應從韓股燒到台股、外資期貨淨空單8.6萬之上創歷史新高，眾利空因素恐影響指數震盪整理。操作建議保持適度資金彈性，避免過度槓桿，選股以流動性佳的中大型AI權值股為主。長線追蹤族群：台積電及先進製程/封裝、載板與PCB、電源管理相關、機箱滑軌、機器人概念、特用化學及自行車等族群。

資料來源-MoneyDJ理財網