汽車零組件大廠BorgWarner(BWA)上修2025財測，電動車銷售飆升、市況優於預期

美國汽車零組件供應商BorgWarner Inc.(BWA-US)公布2025年第二季財報，雖然淨利出現下滑，但整體營運表現優於市場預期，並進一步調升全年銷售與每股盈餘預測，公司原本預測全球輕型與商用車市場會衰退4%到2%，但現在認為衰退幅度將縮小至2.5%到0.5%，甚至有可能接近持平。

截至 2024 年底，BorgWarner 的銷售結構中，81% 來自乘用車應用、10% 商用車、7% 非公路用途、2% 為售後維修市場。主要客戶包括 Ford（占總銷售13%）與 Volkswagen（占10%），前十大客戶合計貢獻67% 營收。產品主要透過長期供應協議銷售給 OEM，由駐點業務代表管理客戶關係與技術支援。

第二季營運摘要：電動產品驅動成長，獲利小幅下滑

BorgWarner第二季淨銷售為36.38億美元，較2024年同期成長約1%；輕型車eProduct（涵蓋電動與油電混合車用產品）銷售年增達31%，顯示公司轉型電動化策略初見成效。不過受累於關稅、匯率與產品組合影響，第二季毛利率與營業利潤率皆略為下滑。

淨利潤年減26%至2.24億美元，每股盈餘為1.03美元，但調整後每股盈餘達1.21美元，高於分析師預估的1.09美元，主因為股本縮減與成本控制得宜。

財測上修：產業回溫與匯率有利為主因

BorgWarner同步調升2025年全年財測，預期淨銷售將落在1,400億至1,440億美元區間，較前次預估區間1,360億至1,420億美元上修，主要反映產業產量預期改善與歐元、韓元升值的外匯利多，儘管部分關稅成本回收減少略為抵銷。

公司也將全年調整後每股盈餘預期由原本4至4.45美元上調至4.45至4.65美元，代表年增率介於0%至11%左右，顯示經營團隊對下半年營運維持審慎樂觀。

長期策略：聚焦電動化與技術升級

BorgWarner為全球主要汽車零組件供應商，客戶涵蓋福特、福斯等幾乎所有國際OEM大廠。其產品應用遍及內燃機、混合動力與純電車系統，包括渦輪增壓器、動力傳動系統、電子驅動模組、電池模組與快充設備等。

自2021年啟動加速電動化轉型策略以來，公司積極投資於eProduct產品線與策略性併購，同時汰弱留強、調整內燃機組合。2023年進一步完成非核心業務PHINIA的拆分，聚焦電動與混合動力成長動能。

在本季，公司取得多項與全球及中國主要車廠的合作合約，涵蓋雙逆變器、高壓冷卻器與電動差速技術等，預計自2025年至2028年間陸續量產，為未來獲利提供穩固支撐。