被動元件華麗轉身#1｜國巨(2327)鉭電容再掀話題　背後的基美KEMET是誰？揭開高階被動元件的隱形產業鏈

在AI伺服器熱潮推升高階電子元件需求之際，國巨(2327-TW)旗下美國子公司 KEMET Corporation（基美） 再度成為焦點。公司於10月下旬宣布，自2025年11月1日起針對 T520、T521與T530系列鉭質電容 調漲售價，理由包括AI應用擴張、人工與原材料成本上升，以及設備折舊壓力增加。這是KEMET今年第二度漲價，前次調整為6月1日，針對中高容量聚合物鉭電容（KOCAP）產品。法人指出，這顯示漲價並非短期行為，而是由AI與車用電子長期需求支撐的結構性現象。

鉭電容是什麼？為何這麼重要？

鉭電容（Tantalum Capacitor）是以稀有金屬「鉭」為主要材料製成的電容元件。相較一般鋁電容或陶瓷電容，鉭電容具備體積小、電容量大、耐高溫與高可靠性的特點，是高密度、高穩定性電子產品不可或缺的核心零件。

根據產業統計，鉭電容占全球鉭金屬用途的 約48.9%，是鉭最大的應用市場。中大型封裝（B、C、D、E系列）產品雖僅佔出貨量約25%，但卻消耗超過80%的鉭原料。這意味著，當原材料或人工成本上漲時，鉭電容製造商的獲利空間會迅速受到壓縮，價格波動也更明顯。

鉭電容器作為電子元件領域的重要分支，正隨著高速數據傳輸與高頻應用需求的增長而迎來新一輪技術升級。電子元件依功能可分為主動與被動兩大類，其中鉭電容屬於被動元件代表，與金屬氧化物半導體場效應電晶體（MOSFET）及聚合物鉭電容等高性能元件一同構成電子電路中關鍵的能量管理與訊號穩定組件。

AI伺服器與高效能運算（HPC）正推升鉭電容需求。由於AI伺服器主機板的功率密度較傳統伺服器高1.5至2倍，需配置大量穩定且低漏電的電容元件，鉭電容成為首選。從NVIDIA、Supermicro到各大雲端資料中心供應鏈，皆將鉭電容納入電源管理與高速傳輸模組設計。

國際供應鏈方面，AVX、國巨旗下的基美(KEMET)與Vishay等企業佔據高端市場主導地位。

基美KEMET：國巨旗下的美國高階電容大廠

KEMET成立於1919年，總部位於美國佛羅里達州勞德岱堡（Fort Lauderdale），為全球歷史最悠久的被動元件品牌之一。公司專注於高可靠度電容器、電磁干擾抑制（EMI）濾波器、感測器與致動器，應用涵蓋汽車電子、工業設備、通訊、再生能源、醫療與國防產業。

KEMET在鉭質與聚合物電容領域具領導地位，產品線包括：

• KO-CAP系列聚合物鉭電容：主打低等效串聯電阻（ESR），廣泛用於伺服器與車用電源模組；

• CWR與T110軍規系列：專為航太、國防與醫療設備設計；

• 超高壓薄膜電容與鋁聚合物電容：用於工控、再生能源與電動車逆變器。

2020年國巨以約16億美元完成對KEMET的收購，藉此取得美國與歐洲高階市場的通路與技術資源。整合後，KEMET成為國巨集團在北美與歐洲的主要品牌平台，與Pulse（網通磁性元件）及國巨自有品牌形成互補，完整覆蓋從消費電子到高可靠度工業應用的被動元件版圖。

鉭電容漲價背後的供應鏈與結構性成長

KEMET於2025年6月首度針對聚合物鉭電容調漲，11月再度針對高容量系列上調價格。公司表示，過去三年KO-CAP產品線在AI伺服器、再生能源設備與車用電子領域需求快速增長，雖持續擴產，但人力、材料及設備成本亦顯著上升。此次調價主要鎖定大型尺寸產品，以維持合理利潤並支撐未來擴產。

法人預估，2025年KEMET營收約9.01億美元（約277.5億新台幣），將占國巨合併營收約 20%至21%；毛利貢獻比重預期達 22%，高於2024年的19%。國巨計畫持續擴充KEMET在美國、馬來西亞與保加利亞的產能，並導入自動化製程以提升產能彈性。

台灣代理商日電貿(3090-TW) 為KEMET主要通路商之一，預期隨產品售價上調可望同步調整平均售價與毛利率。

從被動元件到AI供應鏈的轉型布局

鉭電容雖屬被動元件中的利基市場，但其應用集中於高可靠度領域，替代性極低。AI伺服器、車用電子與國防設備對高性能電容需求提升，使KEMET成為國巨全球高階布局的關鍵環節。

國巨透過KEMET補足歐美市場與高毛利產品線，未來將以「台灣製造＋美國品牌＋全球通路」的模式推進高附加價值產品策略。AI、電動車與再生能源三大應用，將成為鉭電容中長期成長的主要動能。

資料來源：KEMET公司公告、國巨法說會、優分析產業數據中心、GlobalData《KEMET Corp Company Profile》。