《全球金屬》智利減產 + 印尼礦難，銅價再受供應壓力推升

全球銅市受到多重供應壓力影響。智利 8 月產量創兩年來最大降幅，印尼礦場故也拖累長期產能，日本三菱材料公司 (5711-JP) 產量預估則持平。加上中國庫存下降與美元走弱，倫敦銅價在週三（10/1）小幅上漲。

價格變化

格林威治時間 10 月 1 日 02:50（台北上午 10:50），倫敦金屬交易所（LME）三個月期銅小幅上漲 0.14%，至每公噸 10,283 美元。上海期貨交易所（SHFE）因中國國慶自 10 月 1 日至 8 日放假而休市。

美元指數處於一週低點附近，使得以美元計價的金屬對其他貨幣持有者而言更具吸引力。

（圖片來源：【金屬行情】優分析產業資料庫）

供應面分析

壓力來自主要礦山：

全球最大銅生產智利 8 月銅產量降至 423,643 公噸，2024 年 8 月產量為 470,696 公噸，年減 9.9%，為兩年來最大降幅。更大一次下降發生在 2023 年 5 月，跌幅約為 14%。此次下滑主要因 Codelco 經營的 El Teniente 礦場 7 月 31 日事故造成 6 名工人罹難，公司被迫停止採礦與冶煉作業，事故使 2025 年產量預估減少約 33,000 公噸，Codelco 也已下調全年 2025 指引。8 月智利製造業則年增 1.8%，略低於市場預期的 1.9%。

印尼方面，格拉斯伯格銅金礦（Grasberg）是全球最大金礦與第二大銅礦，由礦業巨頭 Freeport McMoRan (FCX-US) 透過子公司 PT Freeport Indonesia 經營，且印尼政府持有該子公司 51% 股權。

9 月格拉斯伯格銅金礦發生的泥石流事故造成兩人死亡、多名工人受傷，Freeport 宣布不可抗力，並警告該礦在 2027 年前都無法恢復事故前的產能，預料將持續壓縮全球銅供應。週二（9/30）有消息表示，Freeport 已同意出售子公司 12% 股權，但公司澄清仍在與印尼政府談判延長 2041 年之後的營運權，並表示協議若有成果將發布正式公告。

在日本，三菱材料預估 2025/26 財年下半年（10 月至隔年 3 月）精煉銅產量為 184,206 公噸，與去年同期的 183,858 公噸幾乎持平。對比上半年計畫產量 213,540 公噸，下半年將明顯收縮，但整體仍維持與去年水準相近。該公司同時預估下半年鉛產量為 13,998 公噸，與去年同期 13,824 公噸相當。

其他金屬動態

倫敦市場中，多數基本金屬小幅上漲，僅鎳與錫下跌。中國市場方面，上海期貨交易所週二因假期休市提前公佈的週度數據顯示，主要金屬庫存普遍下降，唯獨鎳小幅增加。

LME 市場報價：

📈 鋁：上漲 0.11%，報每公噸 2,683.5 美元。

📈 鉛：上漲 0.13%，報每公噸 1,991 美元。

📈 鋅：上漲 0.05%，報每公噸 2,961.5 美元。

📉 鎳：下跌 0.16%，報每公噸 15,210 美元。

📉 錫：下跌 0.23%，報每公噸 35,330 美元。

SHFE 庫存變化（週度數據）：

🔻 銅：減少 3.8%，至 95,034 公噸。

🔻 鉛：減少 14.9%，至 41,894 公噸。

🔻 鋅：減少 2.5%，至 98,010 公噸。

🔻 鋁：減少 0.8%，至 123,597 公噸。

🔻 錫：減少 2.0%，至 6,429 公噸。

🔺 鎳：增加 1.7%，至 29,515 公噸。