大立光亮燈漲停！四大外資一致喊買，最高目標價直指 6,125 元
大立光上週舉辦第二季法說會，隨著智慧手機產業淡季結束，市場亦看好大立光在CPO 的新商機，四間外資同時喊買進，目標價最高上看6,125 元。
以美系外資花旗銀行喊出最高目標價、上看6,125 元，摩根士丹利（大摩）喊出目標價4,836 元，野村和瑞銀則分別看好6,000 元和5,000 元。大立光今（13 日）股價直奔漲停 4,345 元。
美系外資花旗指出，大立光CPO 光纖陣列（Fiber Array）新業務預計未來幾週開始送樣，若順利取得客戶認證，最快可於2027 年下半年開始量產，搭配明年新一波手機鏡頭升級，股價仍有上修空間。大立光目前正開發潛望式鏡頭內變焦（periscope inner zooming）方案，隨著光學設計及機構設計愈加複雜，鏡頭平均售價可望進一步提升。
歐系外資瑞銀表示，大立光將優先布局光纖陣列（Fiber Array）元件，而非稜鏡微透鏡陣列（PMLA），原因在於具備高精度光纖對準、高良率，以及透過自製設備實現高自動化、量產的競爭優勢。
瑞銀認為，規格升級可望抵銷記憶體成本上漲對出貨量造成的壓力，如新一代可變光圈鏡頭可額外增加每支手機約2~3 美元的鏡頭價值，而新款摺疊手機也將帶動需求，雖然記憶體價格上漲可能抑制整體出貨量，但仍可部分抵銷其負面影響。整體來說，大立光核心業務穩健，CPO 可帶來額外成長機會，而該公司股價將取決於CPO 專案是否順利取得客戶導入及後續量產規模擴大。
日系外資野村指出，大立光已取得一家具代表性的客戶，供應單排（one-row）FA 產品，目標9 月試產（Pilot Run），若開發順利最快可於2027 年年中開始量產。除了光纖陣列之外，大立光也開發基於模造玻璃的稜鏡/微透鏡陣列（PMLA），但優先順序低於FA。
根據大立光的說法，相較於金屬透鏡（Metalens）方案，模造玻璃具有更低的插入損耗（Insertion Loss）；但公司也承認，目前市場上已有另一種採用石英玻璃搭配半導體製程打造的稜鏡方案，不僅成本結構更具優勢，也不存在熱效應問題。
野村表示，2026 年旗艦iPhone 主鏡頭除了導入可變光圈（VA）外，2027 年可變光圈技術將進一步升級，大立光有望供應位於鏡頭上方的光圈葉片（Blades）等關鍵元件；同時，潛望式鏡頭設計也更複雜，可支援內變焦（Inner Zooming）功能及更高解析度。到2028 年，主鏡頭解析度有望再次提升，進一步帶動鏡頭價值增加，而大立光將是iPhone 鏡頭規格升級趨勢的主要受惠者。
（首圖來源：科技新報）