關稅紅利淪為成本陷阱？本土龍頭Dana警示：美國汽車傳動系統產業恐因政策反受其害

美國汽車傳動系統產業表面受惠於新一輪進口關稅保護，實則隱藏著營運風險與利潤壓力。根據IBISWorld於2025年4月發布的最新報告，該產業目前年營收達509億美元，Dana Incorporated(DAN-US)為市占率最高的美國本土業者，以6.4%的佔比位居龍頭，年營收約32.4億美元。緊隨其後的是Allison Transmission Holdings(4.5%)、American Axle & Manufacturing Holdings(3.9%)，與ZF TRW Automotive Holdings(3.6%)。

然而，即便身為美國最大傳動系統製造商，Dana卻在近期投資者說明中坦言，政府的關稅措施對公司「弊大於利」。該公司在北美擁有高度整合的供應鏈，產品與零組件經常跨越美加墨邊境運輸。一旦進口關稅提高，不僅造成生產成本上升，也可能引發墨西哥與加拿大的報復性關稅，進一步削弱其全球競爭力。

Dana指出，儘管與主要OEM客戶簽訂的契約機制允許其將約75%至80%的金屬成本與關稅壓力轉嫁給客戶，但仍面臨2至5個月的延遲，對短期獲利形成壓力。此外，因該公司產品多為安全關鍵零件，若需遷移製造基地以規避關稅，還需經過嚴格的OEM重新認證，並非短期內可行策略。

進一步觀察產業現況，美國汽車傳動系統製造業近五年（2019–2024）呈現負成長，年複合增率為-0.7%。其中一大挑戰即來自進口競爭壓力與原物料價格波動，例如鋼材與原油成本居高不下，導致整體利潤率偏低。Dana在2024年淨利為8,160萬美元，淨利率僅2.5%，遠低於市占第二名Allison Transmission高達30.3%的利潤水準，顯示規模優勢並未能轉化為獲利保障。

結合Dana自身經驗與產業數據來看，所謂的「保護性關稅」對美國汽車傳動系統產業反而形成雙刃劍。對於已經在高原物料成本與全球供應鏈壓力下掙扎的業者來說，更迫切的是穩定、可預期的貿易政策，而非短視的關稅護欄。正如Dana所示警，美國傳動系統製造業若無法在政策與市場之間取得平衡，恐怕將錯失本該屬於本土製造的成長機會。