中國金飾消費下滑 金條金幣與ETF投資增長
MoneyDJ新聞 2026-05-11 08:08:53 黃文章 發佈
中國黃金協會5月9日公布，2026年第一季，國內原料產金81.065公噸，年減6.178公噸，年減幅7.08%；進口原料產金55.165公噸，年增1.578公噸，年增幅2.94%。國內原料與進口原料合計生產黃金136.230公噸，年減4.600公噸，年減幅3.27%。
2026年第一季，中國黃金消費量303.292公噸，年增4.41%。其中：黃金首飾84.620公噸，年減37.10%；金條及金幣202.062公噸，年增46.40%；工業及其他用金16.610公噸，年減7.43%。第一季，國內黃金ETF增倉量為50.438公噸，較2025年第一季成長114.88%。截至2026年3月底，國內黃金ETF持倉量為298.289公噸。
在黃金生產方面，造成產量下降的重要原因，是黃金行業集中展開安全檢查與設備隱患排查，部分企業因此停產檢修。這反映中國政府對礦山安全與環境監管持續加強。在過去數年，中國礦業事故頻繁，官方對安全生產的要求日趨嚴格，因此短期內雖然壓抑產量，但長期有助於提升產業穩定性與整體效率。
此外，中國黃金資源逐漸面臨品位下降與開採成本上升問題，也使國內供應增長受限。在這種背景下，大型黃金企業開始積極推動資源整合。透過整合優質礦產資源，大型企業能提升資本效率、降低成本並增強國際競爭力。同時，中國大型黃金集團境外產能快速成長，第一季海外礦產金產量年增30.77%。
在消費端，中國第一季黃金首飾消費量年減37.10%，顯示高金價已對一般消費市場造成沉重壓力。當國際金價持續處於歷史高檔，消費者購買金飾的意願明顯下降，特別是在中國經濟成長放緩、房地產市場低迷與居民消費信心不足的情況下，非必要性支出受到抑制。
相較之下，金條與金幣消費卻年增46.40%，成為市場最重要亮點。這代表中國民眾對黃金的需求，已從「消費型需求」轉向「投資型需求」。在全球金融市場不確定性升高、人民幣匯率波動以及中國股市與房地產市場表現不佳的背景下，越來越多投資人將黃金視為資產保值工具。
ETF持倉增加通常也與市場避險情緒同步升高。當全球經濟前景不明朗時，投資人傾向增加黃金配置，以降低股票與債券市場波動帶來的風險。目前全球市場正面臨美國高利率、中東地緣政治衝突、全球供應鏈重組以及經濟成長放緩等問題，因此黃金ETF成為資金避風港。
另一方面，中國央行持續增持黃金，更進一步強化市場信心。中國已連續18個月增加黃金儲備，截至2026年4月底，黃金儲備達2,321.56公噸，全球排名升至第五位。這不只是單純的資產配置行為，更反映中國希望降低對美元資產依賴。近年來，美國金融制裁與美元武器化風險，使許多國家開始重新重視黃金的戰略價值。
（圖片來源：MoneyDJ理財網資料庫）
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