H2旺季效應恐有限，光洋科半導體前段動能強
MoneyDJ新聞 2022-08-19 12:04:17 記者 邱建齊 報導
專業貴金屬與薄膜靶材商光洋科(1785)今(2022)年前7月合併營收167.18億元、年減6%，但工繳毛利率維持50%以上的高水準持續在運作；雖然法人認為公司看下半年營運約持平或有機會再優於上半年、但因景氣不確定性增加而使旺季效應相對有限，不過仍看好台積電(2330)3奈米製程產品在第四季貢獻將更顯著，可望推升光洋科半導體前段客戶工繳營收佔比在第四季達8~10%，明(2023)年下半年則進一步再提升至12~15%。
由於黃金為主的貴金屬受俄烏戰爭避險需求推升至3月初每盎司突破2,000美元後，又因FED強力升息帶動美元走強而一路回檔，光洋科7月合併營收21.21億元、年減24%，前7月合併營收則為167.18億元、年減6%。
不過光洋科更看重的是加工收入，因為營收可能會受到貴金屬成本比例影響、有時會有較大波動；以加工收入(內部稱為工繳)來看，公司表示，去(2021)年一整年每個季度都在往上走，所以去年是相當豐碩的一年，今年第一季還是維持正成長、甚至高於去年第四季，整個工繳毛利率維持50%以上的高水準持續在運作。第二季合併營收因貴金屬下跌及昆山工廠受到封控影響而同步季減與年減9%，但工繳佔營收比重則再由第一季的18%攀升至22%。
光洋科表示，營收的銷貨毛利與去除掉所謂存貨評價的關聯，是去年非常重要的工作；過去雖有在做避險，但在不是避險會計的狀況下，存貨評價是放在銷貨成本裡面，而避險本身抵銷掉的損益則是放在業外，照理存貨評價與避險所產生的損益沖銷掉之後、全年的金額差異應有限，但因放在不同會計科目造成銷貨的毛利率有較大波動。
光洋科去年與會計師經過很長時間討論後導入避險會計，避險會計也是在IFRS(國際財務報導準則)的標準裡，公司指出，光洋科應該是全台第一家導入避險會計，因為作業有繁複程序跟規定要滿足，每一交易跟避險端要能產生實質連結、此筆交易才能被當作避險會計的項目；去年導入後，上下波動就小很多，經營團隊持續希望讓財報可讀性能夠提供給投資者好的方向。
光洋科上半年合併營收145.96億元、年減3%；營業毛利19.50億元、年增15%，毛利率13.36%、年增2.08個百分點；營業利益9.63億元、年增25%，營益率6.60%、年增1.46個百分點；稅前淨利9.37億元、年增26%；歸屬於母公司業主淨利7.36億元、年增28%，股本約膨脹3%之下、EPS仍以1.24元優於去年同期的0.99元，其中第一季EPS 0.63元、第二季0.61元。
儘管市場頻頻傳出台積電3奈米製程擴產延宕消息，但台積電多次重申一切按照計畫進行中，台系耗材業者普遍看好，以目前訂單狀況來看，對應3奈米製程的產品在第四季貢獻將更為顯著，對下半年營運抱持審慎樂觀看法。
光洋科一向不評論單一客戶，但法人指出，公司與台積電先進製程合作從7奈米開始，並取代美、日大廠成為3奈米靶材供應商；光洋科半導體前段客戶工繳營收佔比上半年約達6%，隨著大客戶先進製程逐步放量，第四季有望提升到8~10%，明年下半年則進一步提升至12~15%。
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資料來源-MoneyDJ理財網