阿爾斯通拖油瓶連累，奇異可再生能源事業跌落負毛利
綜合工業大廠奇異（GE）核心工業領域以燃氣渦輪機為首，與化石燃料息息相關，為了平衡核心業務受到綠能風潮影響，奇異努力發展可再生能源事業，然而，如今尷尬的狀況發生了，正當奇異整體業績改善，可再生能源事業卻陷入負毛利虧損狀態，主因是受到阿爾斯通購併案帶來的「拖油瓶」拖累。
奇異近年來陷入業績泥淖，導致前執行長弗蘭納瑞（John L. Flannery）才上任一年多就黯然下台，找來 126 年以來首位出身外部的執行長，來自丹納赫（Danaher）的賴瑞考普（Henry Lawrence "Larry" Culp Jr.）。2019 年第四季，奇異工業現金流帶進 39 億美元，讓 2019 年全年現金流為 23 億美元，超越市場預期，股價也應聲上漲，看來奇異總算回歸正軌。
但是營收獲利佳績主要來自於航空部門，航空部門雖然遭遇波音 737 MAX 停飛問題的影響，2019 年第四季仍然交出營收有機成長 7%，獲利有機成長 19%，毛利率 23% 的佳績；表現其次的醫療部門則是營收有機成長 1%，獲利有機無成長，毛利 21.9%，電力部門營收雖然有機成長 5%，訂單卻是有機成長率大減 28%，毛利僅 5.6%。
過去戰略定位為是要分散核心事業風險的可再生能源事業，卻反而成為扯後腿部門，2019 年第四季毛利 -4.1%，2019 全年毛利 -4.3%，全年虧損 6.66 億美元，相較之下，2018 年該部門是獲利 2.92 億美元。
沃旭業績成長，奇異轉盈為虧顯得尷尬
相較於其他綠能企業，尤其是風能如沃旭的業績成長，奇異可再生能源事業竟然轉盈為虧，顯得更為尷尬，賴瑞考普表示 2020 年將把組織再造重心的放在可再生能源部門與電力部門。
奇異可再生能源部門的尷尬情況乍看之下難以理解，因為全球風能正在加速發展，奇異身為陸上風機主要供應商之一，儘管風能成本快速壓低，仍有相當豐厚的營收獲利，不過，奇異為了攻取更多離岸風機市場，全力研發並行銷其 12 百萬瓦的最大型離岸風機 Haliade-X，預計會在 2021 年上市並帶進營收，但目前仍在燒錢階段，部分影響了奇異的業績。
但最大的問題，據奇異本身財報表示，可再生能源部門在 2019 年第四季訂單有機成長率 -10%，導致訂單量僅 47 億美元，主要來自於「水力與電網解決方案」，設備訂單下跌 7%，服務訂單更大跌 22%。而這些主要是來自於購併法國工業之花阿爾斯通（Alstom）的「遺產」。
2014 年奇異提出購併法國百年工業大廠阿爾斯通，並於 2015 年完成，當時曾差點引起法國政壇風暴，最後購併案以奇異「割地賠款」的奇妙條件執行，奇異要反而要以 8.25 億美元出售鐵路電車訊號部門給阿爾斯通，還要付出 135 億美元的股票與 34 億美元的現金，卻只能得到阿爾斯通的燃氣發電部門，其他三大領域由奇異與阿爾斯通成立合資企業共同掌管，三大領域分別為以水力發電與風力發電為主的可再生能源領域、電網領域、核能與蒸氣渦輪機領域。
重押燃氣發電結果不如奇異預期
這起交易看似十分怪異，不過奇異當時看準的原本就是阿爾斯通的燃氣發電部門，至於阿爾斯通的可再生能源部門、電網部門、核能部門，奇異原本就認定是賠錢貨，所以賣法國政府一個面子，採取合資共管的方式，一方面讓法國人不要民族情緒作祟造成政治問題影響交易，一方面也減輕負擔。
奇異從阿爾斯通取得可再生能源部門之後，合併奇異原本的風能部門，成立奇異可再生能源部門，連同總部都因此改設在巴黎，但是阿爾斯通的風能遠遜於奇異本身風能，意義不大，水力發電與電網解決方案部分，如今成為拉低業績的拖油瓶。
奇異原本認定全球減碳過程中，燃氣發電會先成為過渡橋梁，因而重押燃氣發電，但是結果事與願違，由於可再生能源發展太快，燃氣發電擔任過渡橋梁的角色雖然存在，但重要性與過渡期的長度遠不如當初奇異的預期，這不僅讓奇異近年來亂了陣腳，也使得當初以燃氣部門帷幕表的阿爾斯通購併案，整體來說成為戰略失誤，附帶買進的其他拖油瓶，如今也成為負擔。
不過，漢斯考普表示，長期來說，可再生能源市場仍然相當有吸引力，因此對可再生能源部門的發展具有信心，並且有自信改善可再生能源部門的營運表現。不過，儘管風能部門可能很快就會有佳績可期，要整頓法國購併來的水力與電網解決方案部分，恐怕要大費周章。要改善可再生能源部門的營收與現金流，漢斯考普承認「需要一點時間」。
（首圖來源：shutterstock）