Coach以85億美金收購Michael Kors母公司，美國最大精品集團誕生？
8 月 10 日，《華爾街日報》獨家率先公開，Coach 母公司 Tapestry 將以 85 億美金收購另一美國時尚集團 Capri——也就是 Michael Kors、Versace 和 Jimmy Choo 的母公司。面對歐洲兩大精品龍頭 LVMH 與開雲（Kering）近年大力建構更龐大精品體系，這兩間美國輕奢集團決定攜手合作，這亦是近年來精品界規模最大的交易案。
此筆全現金交易已經歷數個月的討論，總估值為 85 億美元，預計於 2024 年完成。Tapestry 以每股 57 美元的價格買下 Capri，較 Capri 過去 30 天成交量平均價溢價約 59%。
美國最強精品集團誕生
Tapestry 目前市值約為 100 億美元，而 Capri 的市值約 40 億美元，兩家合併後總市值將超過 140 億，年營收上看 120 億。而 Tapestry 旗下的 Coach、Kate Spade、Stuart Weitzman，與 Capri 旗下 Michael Kors、Versace、Jimmy Choo 將全部成為一家人，隸屬於 Tapestry 集團。
這代表 Tapestry 將成美國最大的精品集團。
據《Vogue Business》，自從併購案宣布以來，Capri 的股價立刻上漲 56%；Tapestry 的股價則下跌了 16%。原因在於 Capri 近年的營收都是略為下滑的，相較 Tapestry 2022 年營收皆有雙位數 16％ 的增長，Michael Kors 疫情後仍毫無起色的業績，無疑成了 Tapestry 股東們最大的疑慮。不過儘管股市反應如此，分析師們一致認為，此次併購案對兩家公司來說都是明智之舉。
以下幾點，帶你分析業界怎麼看待此筆交易：
1.此併購案有什麼好處？
資源整合。
「雖然業界的話題總是圍繞著高級精品，但我們不能忘記，這些輕奢更擁有廣大的吸引力，這是Tapestry 業務的重要組成部分。」RBA 精品顧問表示：「（這兩間公司）能夠彼此汲取一些專業知識和經驗，並將它們整合到同一個團隊當中，這是完全有意義的，一個非常符合商業邏輯的策略。」
品牌更加多元化。
Capri 集團擁有兩間屬於「高端精品」，而非輕奢等級的品牌：Versace 與 Jimmy Choo。這兩間品牌將被納入 Tapestry 集團後，將形成完整的品牌組合，從高端到輕奢，將觸及更多不同的目標客群。此外，未來在面對不同地區市場的業績增長、削弱時，集團也會因此不至於受到單一品牌（例如原本多依賴的 Coach）所影響。
2.風險在於拯救Michael Kors業績
Michael Kors 業績下滑的主要是由於過度曝光、過度折扣，以及適應數位化和推出新產品類型以吸引 Z 世代的動作過於緩慢。Michael Kors 收入約佔 Capri 收入的 70%，Michael Kors 第四季營收大幅下滑 10.9%，達 9.1 億美元，而 2022 年營收下跌近 2 % 至 38.8 億美元。
「併購後的關鍵，在於 Tapestry 有沒有辦法扭轉 Michael Kors 目前的頹勢。」
瑞士銀行分析師透過報告表示，「（兩家集團）整合過程中的複雜性與成本，將比預期高出許多。」「Tapestry 必須向 Michael Kors 品牌投入大量資源，以推動其銷售增長。至少，這個過程需要時間，正如 Tapestry 對 Coach 和 Kate Spade 所做的這樣，而且，（投入成本）不一定能成功。」
當然，也有另一派分析師認為，Tapestry 近幾年將 Coach 營運得有聲有色，要是比照 Coach 的經營模式，Michael Kors 的業績再起絕不是問題。Coach 近年無疑激起了年輕消費者的興趣，藉由重新復興產品、改變銷售策略，扭轉了業績。不僅創意總監 Stuart Vevers 轉變設計風格，更選擇如 Lil Nas X、賽琳娜戈梅茲 Selena Gomez 等 Z 世代偶像作為品牌代言人，整體形象都將更加貼近年輕族群；而 Michael Kors 近期也宣布由 Twice 成員多賢 Dahyun 擔任全球代言人，在未來，或許將依循 Coach 的復興之路。
3.併購後，和LVMH、開雲有得比嗎？
如前文所提及，Tapestry 和 Capri 合併後，預計年營收約為 120 億美元，與 LVMH 和開雲集團（分別為 790 億歐元和 200 億歐元）相比，僅是小巫見大巫。不過，合併後的 Tapestry 集團絕對會在美國時尚產業占據重要的一席之地，並在全球廣大的輕奢消費群眾中，找到最合適的定位。
數據資訊：Vogue Business
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