AXT(AXTI-US)第二季業績超預期，背後透露這件事

AXT(AXTI-US)公佈第二季財報，營收達4,760萬美元，較法人共識高出39.97%，也比公司原先於第一季提出的高信心基準多出約1,360萬美元，這其中隱含著非中光通訊供應鏈的上修機會。

本次超預期主要由於第二季出口許可的數量大幅增加所致，管理層在本季法說中表示，部分地區的出口許可流程已變得更有規律，取得速度也較先前加快，公司也正向中國商務部提出更多申請。

雖然個別訂單何時取得許可、最終能否獲准仍無法預測，但第二季結果顯示，新增許可所釋放的出貨，已經高於市場原先採用的保守基準。

過去曾經有這種情況嗎？

過去公司也曾受過出口管制之苦，在2023年8月同樣也是中國商務部針對砷化鎵進行出口管制，初期因出口申請流程與許可核發時間難以掌握，造成出貨遞延。

隨後在2023年9月取得首批砷化鎵許可並建立申請流程後，出口逐漸恢復，不過到了2024年情況開始好轉，雖然仍須要辦理出口申請，但已成為可以管理的日常營運程序。

(圖片來源：優分析產業資料庫)

為什麼市場如此關注AXT的出口許可情況？

根據優分析調查，目前AXT在全球磷化銦基板供應約佔35%，僅次於市占約40%的住友電工。兩家公司合計控制全球約四分之三供應，因為AXT的市佔率足夠大，因此出口核准速度會直接影響海外光通訊供應鏈的原料取得。

當許可審查流程較前幾季規律，海外客戶取得原料的可預測性便可能提高。

若部分磊晶或雷射晶片廠先前的生產確實受到基板短缺限制，原料供應改善後，便具備增加出貨的條件。

因此接下來真正要觀察的是客戶端，如美國的Coherent(COHR-US)、Lumentum(LITE-US)以及台灣的聯亞(3081-TW)等相關廠商是否開始提到基板交期縮短、原料到貨增加以及出貨動能進一步提高，若出口許可具有延續性，則有利於雷射光源相關廠商進一步得到上修的機會。