AI帶旺韓股！三星電子、SK海力士本益比僅6倍 投信：布局吸引力浮現
Newtalk新聞
全球生成式 AI 與高效能運算（HPC）投資持續升溫，AI 基礎建設也進入新一波資本支出循環。大華銀投信表示，隨著國際科技巨頭持續擴大 AI 算力布局，美、台、韓已形成 AI 硬體供應鏈三大核心，其中，美國掌握晶片設計，台灣主導先進製程與先進封裝，而高頻寬記憶體（HBM）則由三星電子（Samsung）及 SK 海力士（SK Hynix）居於領先地位。
大華銀投信指出，三星電子、SK 海力士合計拿下全球記憶體市場約 7 成市占率，在 HBM 市場占有率更接近 8 成，成為 AI 伺服器與高效能運算不可或缺的供應商，也讓南韓在全球 AI 供應鏈中的戰略地位持續提升。
大華銀投信執行副總經理張耿豪表示，三星電子第二季營業利益達 89.4 兆韓元，創歷史新高；SK 海力士未來數季的 HBM 產能也已全數售罄，反映 AI 需求仍相當強勁。他認為，隨著全球科技產業從過去偏重軟體，轉向 AI 基礎建設與硬體投資，南韓股市也受惠於半導體景氣升溫，全球市值排名近兩年已由第 13 名躍升至第 6 名。
除了基本面改善外，大華銀也看好韓股估值修復空間。大華韓國 KOSPI 50 ETF 經理人郭修誠表示，韓股長期受到集團交叉持股及公司治理因素影響，整體評價偏低。不過，在韓國政府推動「企業價值提升計畫」後，企業治理與股東權益逐步改善，加上市場預估南韓企業未來一年每股盈餘（EPS）成長率可望達 185%，但預估本益比僅約 8.7 倍，仍低於台灣、日本及美國股市，評價具吸引力。
郭修誠指出，目前三星電子與 SK 海力士本益比約 6 倍，KOSPI 指數整體約 10 倍。此外，SK 海力士已於七月完成 ADR 赴美掛牌，有助提升海外投資人交易便利性與流動性。
另一方面，隨著韓股走強帶動個股槓桿產品交易快速升溫，南韓金融監管機關近期也持續加強市場降溫措施。據韓媒報導，個股槓桿產品自五月底推出以來，總市值已由上市初期約 4.4 兆韓元攀升至 11.9 兆韓元，不到兩個月大增逾 170%。為抑制市場過熱，韓國金融委員會（FSC）已提前將散戶最低現金預托金由 1,000 萬韓元提高至 3,000 萬韓元，並取消股票、ETF 及債券等擔保品資格，相關新制將於週五（31 日）同步上路，適用商品涵蓋三星電子、SK 海力士，及特斯拉、輝達等海內外個股槓桿 ETF 與 ETN。
韓國金融委員會也表示，將先觀察新制實施後的成效，若市場熱度仍未明顯降溫，不排除進一步研議限制散戶投資個股槓桿產品的比重，將投資金額限制在個人金融投資資產的 20% 以內，以降低投資人過度集中高風險部位。
張耿豪也提醒，近期韓股除了外資與本土資金呈現拉鋸外，主管機關也持續加強槓桿產品監管，顯示官方希望在維持市場活絡的同時，也避免投資過熱。不過，「KOSPI 50 指數」屬於大型權值股指數，與高槓桿產品屬性不同，投資人仍可透過 ETF 參與韓國半導體及 AI 供應鏈長期成長機會。
大華銀投信表示，KOSPI 50 指數前兩大權值股為三星電子及 SK 海力士，兩者權重合計近 70%，可直接參與 AI 算力與 HBM 需求成長；同時也納入現代汽車（Hyundai）、起亞汽車（Kia）、KB 金融（KB Financial）及新韓金融（Shinhan Financial）等大型權值股，有助分散單一產業風險。旗下大華韓國 KOSPI 50 ETF（009829）預計於 8 月 3 日至 8 月 7 日募集，每股發行價 10 元，提供投資人布局韓股及全球 AI 供應鏈的新選擇。
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