大家都瘋買半導體，為什麼大戶現在卻悄悄改買「平衡型基金」？

最近這幾天，如果你看那些操盤幾百億的全球基金經理人都在買什麼，會發現一個有趣的對比。大家都在聊 AI 和科技股，但這些大戶的購物車裡，卻悄悄塞滿了另一種東西。

AI 跟半導體明明很賺，大戶在擔心什麼？

其實這背後是因為，現在的半導體市場實在太熱鬧了。最新一份全球基金經理人問卷顯示，有高達 82% 的操盤手認為，「做多全球半導體」是目前市場上最明顯的擁擠交易(就像一家餐廳突然爆紅，所有人同時間擠進去，容易發生踩踏)。這個數字甚至創下了歷史新高。

換句話說，大家都知道 AI 很賺錢，但當所有人都擠在同一艘船上時，只要有一點風吹草動，船就很容易跟著大幅搖晃。

同一份報告也指出，有 45% 的經理人把「AI 泡沫」視為目前最大的尾部風險(發生機率低、但一發生就會讓市場大地震的極端狀況)。也就是說，他們依然看好 AI 的基本面，但也開始幫自己準備安全氣囊了。

想要繼續賺又怕摔傷，他們選了什麼？

面對這種「想賺錢又怕風險」的糾結，這群經理人目前的解答是：把資金轉向美國及新興市場的平衡型基金(同時買進股票和債券的基金，像是一份有肉有菜的均衡便當)。

為什麼會這樣選呢？因為第一線的銀行理專也發現，這種基金既能稍微參與到 AI 發展的成長趨勢，又能透過債券的部位提供比較穩健的防護。

這聽起來有點抽象，但拆開來看就一個重點：他們不想單壓一個產業，而是希望股市如果有漲能跟到，萬一股市震盪，還有債券配發的利息可以收。

為什麼特別挑「新興市場」？真的有賺頭嗎？

你可能會想，不買美國科技股，去買新興市場會不會賺太少？老實說，新興市場最近的表現其實相當亮眼。

以施羅德環球基金系列-新興市場優勢美元A級別(累積) (LU0269904917) 為例，這檔基金近一年的累積表現就高達 58.9%。等於你一年前如果放 100 萬進去，現在大約會變成 158 萬，長期三年的累積表現也有 88.6%。

不過，這類主攻新興市場的基金，波動通常也會稍微大一點。像是富蘭克林投信的新興市場月收益基金，它的風險報酬等級(評估基金波動大小的指標，數字1到5，數字越大越活潑)就被歸類在 RR4。這也是為什麼大戶會選擇用「平衡型」的方式來買，用資產配置來中和掉一部分的波動。

資金往穩健方向走，這代表什麼？

這幾天，光是高盛全球多元資產收益投資組合這檔基金，每天的資產總額就高達 7 億美元左右，相當於超過 220 億台幣。基金的規模成長就像水庫的水位變高，代表有非常龐大的資金，正安心地停泊在這種多元配置的產品裡。

其實不只國外的大戶，台灣一般上班族的理財觀念也在轉變。光是這一年來，為了鼓勵國人長期投資設立的 TISA 制度，整體規模就從 3000 萬暴增到超過 70 億元，成長了 240 倍。這代表越來越多人意識到，把錢做穩健長期的規劃，比每天看盤殺進殺出更實在。

下次去基金平台逛逛時，不妨留意一下那些「平衡型」或「多元資產」的選項。如果是你，會想繼續在最擠的科技股裡衝刺，還是幫自己準備一個進可攻、退可守的投資便當呢？

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