華邦電上季毛利率飆7成賺翻！明年更吃緊啟動擴產、資本支出估衝千億：黃仁勳若想到，早入主記憶體廠
黃靖文
圖片 黃靖文攝 提供
華邦電(2344)法說會周四(8/6)舉辦，Q2財報以及對記憶體市場的展望，受各界關注。總經理陳沛銘直言：「2027年(供需)會比2026年更緊」，即便Q2客製化記憶體平均售價已翻倍，預期Q3仍能有相當漲幅。 此外，華邦電也預告，已準備啟動高雄廠Module B的擴產計畫。陳沛銘指出，目前Module A產能最高僅24000片，已經塞得滿滿。 Module B規劃2027年1月開始動工，希望能在2029年Q1開始裝機，並分兩階段進行，預期Module B最大產能達5萬片。 在週三盤中華邦電一度衝出第4根漲停，週四市場焦點全放在法說會暫持觀望，終場股價小漲2元或1.18%，以184.5元作收，有外資推估，華邦電今、明兩年EPS分別為28.49與60.03元，未來12個月合理股價，應落在360元。
記憶體事業毛利率衝7成！ 第二季EPS衝5.4元
華邦電第二季繳出亮眼成績單，單季營收衝上598億新台幣，季增56.4%、年增184.7%。Q2毛利率衝66%，比第一季增加13個百分點，2026年第二季獲利243.17億元，Q2 EPS為5.4元、上半年累積EPS達7.65元。
華邦電營收來源主要為記憶體事業，另還有邏輯IC業務。其中，記憶體事業在第二季的毛利率，已衝上7成，比第一季成長了14個百分點。
「2027比2026年更吃緊！」 華邦電樂看記憶體前景
值得一提的是，記憶體事業部分，華邦電客製化記憶體(CMS)營收季增率達78%，平均單價季增幅更有約100%的漲幅，讓陳沛銘也忍不住驚呼「我自己都嚇了一跳」。
對於未來展望，陳沛銘直言2027年會比2026年更加吃緊，對於未來平均單價走勢，陳沛銘表示雖然第三季不敢想像仍有100%增幅，但看起來會跟Q1到Q2的趨勢一樣。
看待如今記憶體現況，陳沛銘感嘆，3年前即便是輝達恐怕也無法想像，AI需求的爆發會如此猛烈。陳沛銘開玩笑稱，如果黃仁勳料到記憶體這般缺貨，必定會自己入主三大記憶體廠。
華邦電高雄擴廠！ 2027年1月動工
由於全球DRAM供需持續吃緊，陳沛銘在法說會中也宣布，將啟動高雄廠Module B的擴產計畫。他指出，現有Module A投片量為1萬5千片，明年能擴充到2萬4千片，「屆時廠裡什麼空間都沒有了」。
陳沛銘點出，Module B的計畫，希望在2027年1月可以動工，若一切順利，會盡可能縮短施工工期，力拚在2029年1月就可以開始裝機，年底量產。
陳沛銘說明，Module B的空間會是現有的兩倍，因此最高投片產能可達到5萬到6萬片。不過，他也補充，Module B分至少兩階段進行，其中，會以16奈米、14奈米製程，以及規劃更長遠的12奈米布局。
華邦電預估2026年資本支出計畫約為新台幣395億元，其中生產設備資本支出約佔95%。不過，這還不含高雄Module B的擴廠計畫，陳沛銘透露，依照第一階段預估1萬5千片產能來推估，第一階段擴廠的資本支出可能會達千億元。
AI伺服器、邊緣運算、車用需求都在增加 Flash、CMS報價持續看增
展望未來，陳沛銘點出，資料中心、AI基建、Edge AI、車用需求對於客製化記憶體需求大增，關鍵除AI需求大增，主要記憶體大廠持續縮減DDR4出貨量，也讓華邦電受惠，目前，華邦電同樣供應LPDDR4產品用於無人機、車用等需求。
至於在Flash部分，Q2營收季增幅達65%，年增176%，平均售價同樣有約低四十位數百分比增幅，表現同樣亮眼。陳沛銘說明，隨24nm及32nm SLC NAND營收貢獻顯著提升，成長動能可望延續。
華邦電已是全球NOR Flash最大供應廠，2025年全球市佔已達23%。陳沛銘指出，不管是PC、AI server，rack上面同樣需要大容量NOR Flash，市場同樣供不應求。
華邦電漲不停 目標價上看360元
8月以來，台股記憶體族群表現亮眼，華邦電此前更是連續拉出3根漲停板，週三盤中一度衝出第4根漲停，最終賣壓湧現。週四華邦電開盤漲勢稍緩，市場氣氛轉趨觀望，焦點全放在法說會，盤中一度出現跌勢，但最終股價仍小漲2元或1.18%，以184.5元作收。
受惠全球DRAM缺貨潮，南亞科此前才宣布大舉上調資本支出至697億元，增加幅度高達34%。如今華邦電同步宣布高雄擴產，顯見記憶體各廠對於未來仍樂觀以對。
有外資就推估，華邦電受惠DRAM缺貨潮，預測今、明兩年EPS分別為28.49與60.03元，若以此為基準，未來華邦電12個月合理股價，應落在360元。
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