NAND 賣到缺貨！群聯(8299)Q1營收暴衝近2倍 坐擁350億低價庫存挑戰歷史巔峰

圖片來源：Gemini 製圖

全球 AI 推論與資料爆炸引發 NAND Flash 結構性缺貨，記憶體市場進入瘋狂的「賣方市場」。儲存解決方案大廠群聯(8299)憑藉領先的低價庫存策略與AI儲存布局，2026年Q1營收暴衝至409.67億元、年增高達196%。隨著執行長潘健成預言下半年NAND缺貨將更趨嚴重，群聯股價於今日再度攻高，終場收在2,070元，展現從「控制晶片廠」躍升為「AI 基礎設施供應商」的強大動能。

理周投研部指出，群聯2025年繳出EPS 41.98元的佳績，而2026年的成長動能更趨猛烈。今年3月營收以183.17億元刷新單月歷史紀錄，Q1累計營收已超越 2025年第四季約80%。儘管2,070元的價位反映了約49倍的歷史本益比，但市場正給予「NAND缺貨槓桿」與「企業級SSD放量」高度溢價。

法人表示，群聯目前的投資主軸已轉向AI儲存。其推出的Pascari PCIe Gen5 SSD與aiDAPTIV技術，成功切入AI資料中心與高運算密集市場，解決了AI推論過程中的儲存瓶頸。更關鍵的是，群聯截至2025年底坐擁356.09億元的高額庫存；在NAND原廠供給保守、價格逐季跳漲的環境下，這批低成本庫存將轉化為強大的毛利紅利，推升全年獲利挑戰新紀錄。

在籌碼面與技術面上，4月27日至28日法人短線轉為回補，但外資近期仍有調節跡象。需注意的是，今日2,070元收盤價與5日線乖離率達11.8%，且融資使用率升至30.8%的高熱度區，顯示短線槓桿資金參與度極高。

理周投研部認為，群聯基本面正處於最強景氣噴發段。操作建議上，強勢股應以5日線(約1,850元)作為多方生命線；若能站穩2,000元關卡並等待乖離修正，隨下半年AI手機與AI PC需求再起，中長線仍具備挑戰更高估值的空間。

ChatGPT輔助解析： 群聯目前處於「漲價、庫存、AI身分重構」三大利多交織期。Q1營收跳升至400億元量體已為全年獲利奠定高標。操作策略：短線(事件交易)因當沖率接近50%且融資偏高，應防範爆量震盪。波段投資者可觀察外資是否由賣轉買作為趨勢續強的指標，只要庫存跌價風險未現，多方結構依然穩固。

圖片來源：CMoney 群聯(8299) K線圖

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