美伊狂戰「市場恐懼我貪婪」？專家揭「巴菲特理論真相」1操作恐GG
財經中心／綜合報導
美國與伊朗衝突升溫，市場避險情緒急速升高，國際油價一度衝破每桶100美元，美股也同步走弱，標普500指數跌至今年新低點，華爾街「恐慌指數」VIX更一度飆破35。在市場情緒高度緊張之際，不少投資人開始思考是否應遵循「股神」Warren Buffett 的經典投資名言「別人恐懼我貪婪」，趁市場恐慌時進場布局。不過專家提醒，若單純依照這句話操作，反而可能掉入投資陷阱。
《MarketWatch》專欄作家Mark Hulbert分析指出，許多逆勢投資人看到市場恐慌情緒升高，便選擇加碼買進股票，但歷史數據顯示，這樣的做法未必能帶來最佳回報。他強調，若把巴菲特的名言直接轉化為「VIX飆高就進場買股」的市場擇時策略，其實並不可靠。專家解釋，所謂VIX，即是芝加哥選擇權交易所波動率指數，被華爾街視為衡量市場恐慌程度的重要指標，近期隨著地緣政治衝突升溫，VIX指數一度突破35，幾乎是美以對伊朗軍事行動前的兩倍。
雖然市場普遍認為高波動環境可能代表未來反彈機會，但專家指出，股市在VIX飆升的過程中本身就已經出現大幅下跌。Hulbert進一步以1990年至今的歷史資料分析，將所有交易日依VIX水準分為四組，並觀察接下來一個月的股市報酬表現。結果發現，當VIX處於最高區間時，股市平均報酬雖然略高，但若考慮風險因素，整體「風險調整後報酬率」反而低於VIX較低時期，等於市場恐慌最劇烈時立即進場，並不一定是最佳策略。
相較之下，研究顯示更有效的作法可能是「反向操作」：當市場波動急劇升高時，先降低股票持倉，待VIX開始回落後再逐步加碼股票。專家指出，許多投資人直覺在市場動盪時拋售股票，但從長期統計來看，先降低風險、等待波動趨緩再進場，反而更有機會取得較佳的風險報酬表現。
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