礦業｜淡水河谷 Vale 第二季淨利年減 24%，仍優於市場預期的關鍵是？

全球最大的鐵礦石生產商之一，巴西礦業公司淡水河谷 Vale (VALE3-SA) 週四（7/31）公布2025年第二季財報，儘管獲利較去年同期下滑，仍優於分析師原先預估。

價格與銷量下滑

根據財報，淡水河谷第二季淨利為21.2億美元，年減24%。相比之下，去年同期淨利因處分印尼子公司PT Vale Indonesia而顯著成長，形成較高的比較基期。即便如此，本季結果仍高於分析師原先預期的14.4億美元。

本季營收為88億美元，年減11%，與市場預期一致。淡水河谷表示，受到銷售量減少與價格走低，鐵礦部門營收下降。不過，銅與鎳的營收則有所成長。

鐵礦均價年減13%、成本下降

財報顯示，該公司第二季鐵礦石平均實現價格為每噸85.1美元，年減超過13%。此一價格下滑造成經調整後的息稅折舊攤銷前盈餘（EBITDA）下降15%，至33.9億美元。

不過，公司也指出，因效率提升與產量增加，鐵礦、銅與鎳的「總成本」均較去年同期減少，分別下降10%、60%與30%。

投資支出減少，新項目啟動推進

淡水河谷表示，第二季支出比去年同期減少2億美元，目前有望達成2025年全年資本支出目標59億美元。

此外，公司取得Bacaba銅礦項目的初步開發許可，該項目旨在延長Sossego礦區壽命。同時，公司本月也已啟動Onça Puma項目的第二座電爐，預計於年底前開始鎳金屬生產。