【全球】行情回顧與本週重點
重點整理
上週，美中關稅談判仍陷僵局、美國政府關門風險延續之際，兩家美國銀行又爆出貸款詐欺事件，全球股市因此劇烈震盪。不過，在市場對台積電法說會的高度期待下，科技與通訊板塊撐住了整體跌勢。資金動向方面，聯準會首度釋出「結束縮表」的訊號，激勵市場信心回溫。 S&P 500 全週小漲 1.7%，歐美與亞洲股市表現分歧，陸港股賣壓相對沈重。避險資產持續走強，金價突破每盎司 4,200 美元，續創歷史新高；美債價格回升，10 年期殖利率一度跌破 4%，為今年 4 月以來首次。
本週重要大事：
中國月度經濟數據、GDP：本週一（10/20）將公佈 9 月中國消費、生產和投資數據和 GDP。消費方面，社會消費品零售年增率預計落在 3.0%（前 3.4%）維持低檔；生產方面，預計工業增加值年增率微幅降至 4.9%（前 5.2%），下檔仍由高技術製造業支撐；投資方面，預估固定資產投資在反內卷壓力下，累計年增率下滑至 0%（前 0.5%）低位；最後，市場預估中國 Q3 GDP 市場年增率 4.7%（Q2 5.2%）。
台灣外銷訂單：本週二（10/21）將公佈 9 月台灣外銷訂單。關稅下部分傳產訂單壓力可能攀升，但 Nvidia GB200 出貨的加速，有望延續高階半導體、伺服器等 AI 的需求。統計處預估，9 月外銷訂單金額將落在 640 ~ 660 億美元，年增 19 ~ 22.7%（前 19%)。
中國四中全會：本週一（10/20）到本週四（10/20）中國將舉行四中全會，重點聚焦於「十五五」規劃的制定。重點關注對特定科技產業的支持、反內卷是否有進一步措施，以及社會保障、財稅體制改革、擴大內需等方面是否給出更具體的方向，從而為中國長線經濟結構帶來改善。
美國 CPI：本週五（10/24）將公佈美國 9 月 CPI。通常來說，BLS 在政府關門期間將暫停發布數據，但由於 CPI 涉及社會福利金調整，從上週延後至本週的 10/24 公佈。克里夫蘭聯儲預測，9 月 CPI 年增率小幅升至 2.99%（前 2.94%），核心 CPI 則降至 2.95%（前 3.11%），整體物價穩定，無失控趨勢。
歐元區 PMI : 本週五（10/24）將公佈 10 月歐元區製造業 PMI。歐盟「 Readiness 2030 」國防計畫支撐部分製造需求，但外需仍受關稅衝擊與中國商品競爭壓力影響，預期 10 月 PMI 小幅回落至 49.5（前值 49.8）。
Tesla 財報：本週三（美東時間 10/22）將公佈 Tesla 2025 年第三季財報，關注電動車稅收抵免、補貼政策結束後，對未來交車量的影響，以及 2026 年起可能推出的新車型。另留意機器人與能源業務所仰賴的稀土磁鐵及鋰電池原材料，是否因中國管制影響而面臨風險。
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