總經｜美國職缺與裁員齊升，2025年勞動市場放緩警訊浮現

2025年6月4日(優分析產業數據中心)

在看似穩健的就業數據背後，美國勞動市場正釋出微妙的放緩訊號。根據美國勞工部公布的《職缺與勞動流動調查》（JOLTS）報告，今年4月美國職缺數增加19.1萬至739.1萬，略高於市場預期的710萬。

然而，裁員人數卻同時大幅上升19.6萬至178.6萬，創下九個月以來最大增幅。這樣「職缺增加、裁員同步上升」的現象，正透露出企業在經濟前景未明之下的觀望態度。

職缺上升，結構不均衡

JOLTS報告顯示，4月的職缺數從3月修正後的720萬增加至739.1萬，為近期高點。部分分析認為，這一波增幅可能只是對3月明顯下滑的技術性修正。職缺主要集中在小型與中型企業，其中專業與商業服務、健康照護與社會救助領域的職缺數成長明顯。

不過，餐飲服務業的職缺大減13.5萬，製造業、金融保險業及地方教育機構的招聘需求也有所減弱。聯邦政府則出現1.3萬個新增職缺，即使川普政府為了控制預算而持續實施人事凍結政策，仍顯示部分部門面臨用人壓力。

裁員暴增，觀望情緒加劇

報告中的另一個關鍵訊號，是裁員人數激增至178.6萬，較3月大增19.6萬，為去年7月以來最大增幅。儘管整體裁員率僅微升至1.1%，仍屬歷史低檔，但裁員主要集中於中小型企業，顯示這類企業面對不確定環境的韌性有限。

從產業面來看，專業與商業服務、健康照護、建築業與餐飲業均出現明顯裁員，連帶反映這些領域可能在需求放緩或成本壓力下進行人力調整。製造業也傳出裁員訊號，呼應了近期來自ISM製造業PMI的疲弱數據。

High Frequency Economics首席經濟學家Carl Weinberg指出，目前企業尚未大舉裁員，但觀望氣氛已經浮現：「我們認為這份報告再次顯示出，在關稅不確定性下，美國企業處於一種停滯狀態。一旦企業更確信壞時機將至，他們將開始裁員。」

辭職潮退燒，信心動搖

另一個值得關注的指標是「自願離職」人數。4月辭職人數下降15萬至319.4萬人，是去年11月以來最大跌幅，對應的辭職率（quits rate）則從2.1%降至2.0%。該指標向來被視為衡量勞工信心與勞動市場流動性的前瞻性參數。

辭職意願降低，意味著員工對找到更好工作的信心正在減弱，也可能導致整體薪資增長趨緩。這與近期消費者信心調查中對就業市場的看法轉趨保守互相呼應。

Oxford Economics首席經濟學家Nancy Vanden Houten表示：「儘管美國政府在部分關稅政策上有所退讓，讓大規模裁員風險略為下降，但貿易政策的不確定性仍會持續壓抑企業的僱傭決策。」

雲霧中的下一步：觀察非農數據

雖然目前勞動市場整體仍維持在緊縮狀態，但市場動能已有降溫之勢。Wells Fargo經濟學家Sarah House認為，就算4月的招聘人數增加16.9萬至557.3萬，也不代表僱主已恢復積極招聘，反而可能是短期補足人力缺口後的暫時性反彈。

後續關鍵將是即將公布的5月非農就業報告。市場預估5月新增非農就業人口將放緩至13萬人，低於前月的17.7萬，失業率可能小幅上升至4.3%。

Nationwide經濟學家Daniel Vielhaber直言：「對政策變動的反應，目前仍以審慎為主。我們預期從本週五的非農報告開始，接下來幾個月的就業數據將逐步轉弱，招聘趨勢將更為遲緩。」